考量通脹消費稅風險 明年上半年以前 料不升息

（吉隆坡7日訊）國家銀行昨日召開今年最后一次議息會議，宣布維持隔夜官方利率（OPR）在3.25%；綜合券商看法認為，考量合理化補貼及消費稅落實的影響，相信在明年上半年前都不會調高利率。

聯昌證券研究指出，國行在文告中提及“現有貨幣政策仍然寬鬆，對貨幣與金融條件評估為適當”，這個說詞顯示成長趨勢放緩，加上對前景更為謹慎，因此明年升息的優勢更低。

此外，通脹風險將由成本主導，而非需求相關壓力。如果在政府派發較高援助金、較多豁免消費稅產品，或是金融失衡風險提升，使私人消費更具彈性，前景展望或有所改變。

這次會議著重在維護家庭開銷和國內成長穩定，因此該行相信成長放緩範圍也是2015年隔夜官方利率決議的主要因素之一。

經濟狀況為考量前提

艾芬黃氏資本研究亦指出，通脹將在消費稅實施下走高，2015年平均為4.5%，國行也可能在明年上半年上調利率25個基點至3.5%，不過國內經濟狀況是前提考量。

另外，馬銀行投銀估計國行將維持利率水平直到明年第三季底或末季初，因貨幣政策指示隔夜官方利率將“暫停”在現有水平。不過報告估計國行將在明年最后一個議息會議，即在年底上調利率至3.5%。