外資仍看空大馬 200億措施 僅撐市 難催升 | 中國報 China Press

外資仍看空大馬 200億措施 僅撐市 難催升

報導:張潔瑩



(吉隆坡15日訊)國內外利空籠罩,經濟分析師指出,外資仍看空大馬市場,出逃空間猶存,政府宣布總值200億令吉的振興措施將無法催化股市高漲,最終只能舒緩賣壓、讓市場暫喘口氣。

數據顯示,目前馬股外資持股已從2013年的高峰25.2%,減少2.5%至今年7月的22.7%,豐隆投資研究經濟分析師徐克宇受詢時指出,外資仍有逃跑空間。

209億外資逃了



“根據歷史數據,外資持股不曾跌破20.3%,若以該水平為準,外資仍有脫售空間,尤其目前市場存在3大利空,未賣的外資仍有趁機出逃的理由。”

他指出,馬股外資持股從去年7月的23.4%,減至今年7月水平,相等于約209億令吉資金流出,同時也與日前政府宣布的穩市基金規模相當。

“政府使用穩定市場的字眼,即表示會在賣壓沉重時扶持,避免股匯乖離基本面,穩定過后投資信心才會回歸,故也不會看到股市因此大漲。”

他指出,目前沒有跡象顯示外資對大馬改觀,影響觀點的依然是中國經濟放緩與原產品價格走勢、美國升息與否及其週期,還有國內政經因素。

聯昌證券研究分析師瑪斯琳娜瓦蒂亦在報告中指出,振興措施集中在提振股市,資金規模對實際經濟的作用不大。

“可是市場動盪依舊,尤其美國9月仍有可能不升息,短期不確定因素將持續,令吉與其他匯率一樣,仍有可能未觸底,振興措施可提振的成效或不彰。”

興業證券研究報告中亦指出,這項宣布或不足以挽回流失的投資信心,也不會改變當前格局,但總算聊勝于無。

中低收入中小企業
料成2016預算案焦點

距離公布2016年財政預算案僅剩1個月,分析師相信,日前宣布為預算案提供蛛絲馬跡,焦點料落在協助中小企業及中低收入群應對生活成本高漲。

2016年財政預算案將在10月23日,由首相兼財政部長拿督斯里納吉在國會上公布。

肯納格證券研究經濟分析師旺蘇海米在報告中指出,這項宣布是年初調整預算案后,今年內第2次提出應對措施,更像是來屆預算案前言。

“若延續今年內2次宣布的方向,相信今年將集中協助中低收入階層應付生活成本提高課題,以及協助中小企業。”

徐克宇亦贊同以上觀點,若以日前宣布推斷,迎合普羅大眾如減所得稅的措施料不多,較微觀及針對式的措施則可能增加,如符合特定族群的宣布。

一度漲16點
後勁不強難衝高

政府宣布投入200億令吉救市,大型基金皆將入場加持,大型股項獲提振,早盤富馬隆綜指一度再漲逾16點,不過誠如分析師指出,此宣布僅起支撐功能,不存催化作用,馬股漲勢稍后收窄。

繼週一(14日)勁漲36.03點收市后,富馬隆綜指開市再接再厲,週二揚8.41點至1648.04點,市場相信政府基金入市,藍籌股將率先受惠,紛紛進場間接推高馬股走勢,富馬隆綜指早盤一度漲16.45點至1656.08點。

不過綜合分析師意見,儘管新宣布振奮人心,市場動盪依舊,振興措施提供的振奮作用,或維持不了多長時間。

徐克宇指出,尤其現在市場接收資訊快,消化速度也快,股市漲勢也會快起快落。

受消息影響,富馬隆綜指休市漲幅收窄至7.91點,掛1647.54點,半日交投14億2944萬4900股,午盤略嫌后勁不繼,閉市時,富馬隆綜指起7.52點至1647.15點,成交量22億8628萬2000股。

資金源自3股東
ValueCap:買遭低估股

政府注資200億令吉重啟ValueCap私人有限公司,作為穩定市場的基金,該公司宣布,將在不擾亂市場或構成波動前提下,趁盤整入市,買進遭低估股項。

ValueCap集團總執行長莎麗花杜萊拉在文告中指出,該公司看好市場價值,希望在不構成波動下,趁盤整入市,買進估值遭低估股項。

該公司股東即國庫控股、退休基金局(KWAP)及國民投資公司(PNB)將負責注資。

文告中指出,ValueCap私人有限公司于2002年成立以扶持股市,最初資金向股東融資51億令吉,管理資產在2010年達到巔峰170億令吉。

目前該公司旗下共有2家基金管理子公司,分別名為VCAP資產經理(VCAM)及i-VCAP管理公司,至今獲利85億令吉,營業額127億令吉,向股東派息84億令吉。

豐隆投資研究報告中指出,政府宣布注資的200億令吉,相等于富馬隆綜指2%及馬股市值1.2%。

儘管存在一些爭議,分析師指出,政府基金注資Valuecap比自行投資可達到更高成效。

例如像退休基金局,因為投資受限于特定條例,但若交由Valuecap則將擁有更多彈性,可將資金全面投資在股市。

觸1660至1700點
散戶應趁高脫售

Valuecap無疑將推動股市流動並提振士氣,分析師籲關注大型股走勢、第11大馬計劃受惠股項及減持出口導向股,並且在大盤觸1660點至1700點時趁高脫售(sell on strength)。

肯納格證券研究分析主管陳建堯在報告中指出,Valuecap入市並非新措施,早在2002年已啟動,當時馬股下滑25%,啟動Valuecap過后成功阻止股市續滑,在2003年轉升30%。

可關注大型資本股

“馬股注入額外流動之后,料可抵消至今外資流出額,不過國內外仍存動盪,一旦富馬隆綜指有機會升至1660點至1700點,投資者可以採取趁高脫售的策略。”

目前該行仍維持今年第3季投資策略,偏好高收益股項如成功多多(BJTOTO,1562,主要板貿服)、在增長強勁如電訊、能源、醫療、教育及消費領域股項、特定出口商等。

豐隆投資研究研究主管劉乙勰則指出,政府將扶盤,所有可能影響股市的因素將來自外圍,投資者接下來可關注大型資本股、第11大馬計劃受惠股,並將注意力從出口導向股轉移至其他股項。

消費稅收入料優預期
稍微放慢減赤字目標

至于油價勁挫后財政受影響幅度,徐克宇則相信,衝擊未如上一輪來得強,政府料延續削減行政開銷的做法,除非消費稅稅收超標,削減開銷幅度就不會太吃緊。

“距離2020年達到財政平衡仍有一段時間,政府有可能會用拖字訣,稍微放慢減赤目標。”

政府宣布2015年財政預算案時,國際油價仍高企,故政府以每桶100美元(約430.12令吉)價格擬定預算,減赤目標佔國內生產總值3%,並逐步在2020年達致財政平衡。

不過去年11月起油價大跌,政府曾在今年1月20日調整預算,將油價預估從100美元大幅下修至55美元(約236.57令吉),再減行政開銷,並將減赤步伐放慢,冀今年內達到3.2%水平。

徐克宇指出,儘管油價持續低迷,不過效應卻不比從100美元下修至55美元來得“傷”,加上從政府反應來看,消費稅稅收或比預期來得更理想,財政料在控制範圍內。

至于市場預計油價可能下陷至20美元(約86.02令吉),他則認為,相信屆時早已演變為國際金融危機,目前而言暫無此憂慮。

“現在的狀況和1年前不同,1年前我們還不確定問題出在哪里,現在已釐清是需求不濟,所以已經懂得如何反應。”


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