買進券商心頭好．股息收益高同行 華陽淨利符預期
◆券商：肯納格證券研究
◆合理價：2.20令吉
華陽（HUAYANG，5062，主要板房產）淨利表現符合預期，但銀行縮緊貸款條例使營業額低于預期，管理層將2016財年銷售目標下調20%至4億令吉，因此我們同樣下修2016和2017財年銷售預測，但保留2016財年淨利估值。
該公司截至12月底第3季淨利微跌2.5%至2016萬令吉，派發每股5仙股息，營業額達1億5498萬令吉。至于首9個月淨利按年攀升10%，達8873萬令吉；營業額則按年起3.9%，至4億4817萬令吉。
華陽管理層將2016財年銷售目標下修20%，從5億令吉調整至4億令吉，顯示就算在可負擔房屋市場也具高度挑戰。
隨著該公司調整銷售目標，我們也將華陽2016和2017財年銷售下調22%到23%之間，介于3億7210萬到4億920萬令吉。該公司有5億3050萬令吉未進賬銷售，可支撐2016財年的1億1160萬令吉淨利預測，但2017財年預測下修8%至1億610萬令吉。
我們維持華陽“跑贏大市”評級，合理價為2.20令吉。該股現有股息收益介于6.7%到7.1%，高于領域平均的5.6%。
華陽週二（2日）閉市掛1.78令吉，跌2仙，成交量27萬6200股。
