买进券商心头好‧末季业绩看涨 券商唱好IOI房产

券商 ：兴业证券研究
目标价：3.38令吉

尽管IOI房产（IOIPG，5249，主要板房产）业绩低于预期，收益也没有很大的回扬，但预计公司末季业绩会走强，我们维持买入评级，目标价3.38令吉。

IOI房产第3季收益低于我们和市场预测，首9个月业绩为我们全年预测的65%，以及市场预测的56%。该季度表现疲软，很大程度是因为税务与摊销前盈利（EBIT）赚幅因房产发展业务从次季的42%收窄至28%。

这主要因赚幅一般不高的中国发展项目增加，以及大马低赚幅产品组合所造成。房产发展业务的营业额主要贡献自柔佛和厦门的房产计划。在包括一笔约12亿令吉新债务后，目前公司净负债率达9%。

该公司去年9月成功在厦门推出房产计划的第1阶段和第2阶段，今年1月和2月已全数售出，带动公司首9个月新房产销售增至15亿令吉，上半年新销售额则是11亿令吉。

同时，IOI房产在雪邦和万宜（Bangi）的房产计划预计在下半年推出，并将开始建造首阶段房屋。

我们下调本财年和2015财年收益预测以反映赚幅走软。但预测末季收益会走强，主要鉴于母公司IOI集团（IOICORP，1961，主要板种植）的季节性贡献模式。

IOI房产周二（27日）闭市报2.61令吉，跌3仙，交投84万5400股。