估值高企业获利放缓 马股上半年表现5年来最差

报导：张洁莹

（吉隆坡30日讯）富马隆综指堪称是全球金融风暴后复苏最快的股市之一，2008年10月以来共涨127%，不过市场议论马股这道全球最长牛市纪录料将止于“六绝”，开年至今走势不济，近期外资流入额更不比亚洲其他国家，分析界认为，马股估值过高是隐忧，国内家债高企将限制未来房地产及消费开销走向。

在上半年最后一天，富马隆综指仍处窄幅波动走势，开市即跌1.1点至1879.83点，休市时跌0.39点至1880.54点，半日交投9亿938万7400股，以此类推开年至今不起反跌1.66点或0.09%，为2008年以来最差劲的上半年表现；闭市时，富马隆综指回弹1.78点至1882.71点，成交量18亿1940万6020股。

“彭博社”报导指出，家债创新高、股票估值过高、大型企业获利成长放缓均成为马股未来隐忧，市场其他基金经理如三星资产管理及黑石集团更青睐中国及泰国股市。

成长前景受家债限制

受访分析师指出，若从本益比及账面价值估计，目前马股估值已过高，现在进场难见增值空间，成长前景受到高企家债限制，尤其房地产市场及消费市场将难有作为。

摩根大通日前亦在报告中下修今年及明年消费主导领域的获利成长预估，同时将马股投资评级从中和下调至减持。

分析师指出，投资者向来视马股为避险天堂，是“乱市”中较抵得住跌势的股市，不过也因此受限，当其他亚洲新兴市场上扬时，马股总是落后大市。

亚洲新兴市场
外资净流入创新高

马股似陷“防御型”股市迷思，除了股指走势与其他亚洲新兴国家市场背道而驰，吸金能力亦受影响，在亚洲新兴市场外资净流入创17个月新高之际，马股上周外资流入额收窄至2500万令吉。

上周全球资金流向，美股净流入22.67亿美金（约73亿令吉），连续3周夺吸金之冠，欧股则流出11.9亿美元（约38亿令吉），终止连51周吸金纪录，亚洲新兴市场净流入14.02亿美元（约45亿令吉），创下17月来新高。

摩根亚太策略股票基金经理人戴维斯指出，中国制造业数字已重回扩张水平，香港、台湾及韩国出口也同步走升至高成长水位，吸引国际资金回笼。

MIDF证券研究报告中指出，截至上周五（27日）单周，外资买进马股资金减至2500万令吉，是今年以来单周第2低的纪录，显示外国投资者正持续脱售马股。

不过分析师指出，外资参与率稍见提高，连续2周的平均每日交易量皆高于9亿令吉水平，达到10亿600万令吉。

世杯16强美国最有股气

美国队或许在世界杯足球赛中未受看好夺冠，但世杯开踢以来，投资者押注美股胜算仍最高。

“CNNMoney”网站报导，美股标普500指数自世界杯6月12日开幕以来上涨1.4%，在晋级前16强的国家中是表现最佳的股市。

尽管足球与股市没有实际关联，但秉持着友好竞争的精神比较前16强股市，乌拉圭为表现次佳的股市，6月12日来上涨0.2%，稍领先对手墨西哥，股市自世杯开踢以来几乎维持平盘，表现位居第3。

其余踢进前16强的国家股市在这段期间都是下跌，小跌的股市包括智利、阿尔及利亚与哥伦比亚，跌幅介于0.1%至0.3%间；荷兰与比利时股市跌幅为0.9%，尼日利亚、德国、瑞士股市跌逾1%，法国跌逾2%。

巴西身为世杯主办国，股市亦未见太大回升，开赛以来，圣保罗指数已下跌2.9%，不过巴西股市过去数个月曾出现爆发走势，在年初历经惨淡表现后，圣保罗指数从3月的低点迄今涨逾18%。

阿根廷股市过去几周亦表现不佳，自阿根廷球队踏上巴西领土后，布宜诺斯艾利斯证交所Merval指数已跌3%，尤其美国法院针对阿根廷政府旧债争议判决有利债权人后，阿根廷投资已吓得心慌慌。