創新高估值貴 紐時：全球資產恐泡沫化

（紐約9日訊） 《紐約時報》報導，目前全球處于“每種資產都漲”，也很可能“每種資產都泡沫化”的時代；但這也意味著再上漲空間有限，投資報酬率都偏低。

環顧世界，幾乎每種資產都來到歷史高點，股票、債券、新興市場、已開發市場、都會辦公大樓、美國愛荷華州的農場，成交價都創新高。

在兩年前爆發債務危機的西班牙，投資者搶買公債，最近殖利率已降至自1789年以來最低點，投資者照樣接受。

在紐約，華爾街一號的新藝術風格辦公大樓，今年5月以5.85億美元（約18.6億令吉）成交，三個月前房地產業界才估價約4.66億美元（約15億令吉）。

連續6年低利率

在法國，Numericable有線電視公司最近發行債券借到110億美元（約349億令吉），創史上最大筆垃圾債交易，一般而言垃圾債風險極高因此利率也偏高，但這筆交易利率只有4.875。

這種“樣樣都漲”的現象源自兩股相關的力量。全球存款超出企業投資，同時，全球主要央行已連續6年維持低利率，而且還憑空印出更多鈔票來刺激經濟成長。

全球最大資產管理公司貝萊德的首席投資策略師孔睿思說：“現在已少有明顯便宜資產。若要我說哪里還有便宜可撿，我也說不出來。”

自2008年全球金融危機以來，像美國國庫券這樣的安全資產僅以微利回報投資人。但過去這兩年，連高風險資產，像是股票、垃圾債券、房地產和新興市場債券的利潤都很薄。

“樣樣都漲”顯然有經濟風險，較好結果是全球經濟成長加速，使昂貴資產看起來較合理，但也可能有一種或一種以上資產泡沫化，引發新經濟動盪。