创新高估值贵 纽时：全球资产恐泡沫化

（纽约9日讯） 《纽约时报》报导，目前全球处于“每种资产都涨”，也很可能“每种资产都泡沫化”的时代；但这也意味着再上涨空间有限，投资报酬率都偏低。

环顾世界，几乎每种资产都来到历史高点，股票、债券、新兴市场、已开发市场、都会办公大楼、美国爱荷华州的农场，成交价都创新高。

在两年前爆发债务危机的西班牙，投资者抢买公债，最近殖利率已降至自1789年以来最低点，投资者照样接受。

在纽约，华尔街一号的新艺术风格办公大楼，今年5月以5.85亿美元（约18.6亿令吉）成交，三个月前房地产业界才估价约4.66亿美元（约15亿令吉）。

连续6年低利率

在法国，Numericable有线电视公司最近发行债券借到110亿美元（约349亿令吉），创史上最大笔垃圾债交易，一般而言垃圾债风险极高因此利率也偏高，但这笔交易利率只有4.875。

这种“样样都涨”的现象源自两股相关的力量。全球存款超出企业投资，同时，全球主要央行已连续6年维持低利率，而且还凭空印出更多钞票来刺激经济成长。

全球最大资产管理公司贝莱德的首席投资策略师孔睿思说：“现在已少有明显便宜资产。若要我说哪里还有便宜可捡，我也说不出来。”

自2008年全球金融危机以来，像美国国库券这样的安全资产仅以微利回报投资人。但过去这两年，连高风险资产，像是股票、垃圾债券、房地产和新兴市场债券的利润都很薄。

“样样都涨”显然有经济风险，较好结果是全球经济成长加速，使昂贵资产看起来较合理，但也可能有一种或一种以上资产泡沫化，引发新经济动荡。