免费凭单除权前 买进母股未必赚

温世麟－窝轮资本总执行长
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很多投资者都喜欢在有免费红股或是免费凭单赠送的除权日之前买进母股。在除权日前买进母股的投资者，将会取得免费红股或凭单，而他们寄望母股在除权后的价位下跌，不至于低过日后股价和相对凭单价的总值。

不过，近期一家上市公司的股价走势在免费凭单除权后就一直表现疲弱，使得在除权日之前买进母股的朋友若在之前未出售母股或凭单的话，目前已经承受亏损。

凭单卖压重

力扬科技（EFORCE，0065，主要板科技）最近完成派发1亿340万单位凭单给公司股东。这项凭单的派送比率是每2股享有1单位凭单，除权日是7月14日。这意味在7月14日之前买进该公司母股的朋友将会获得免费凭单。

力扬科技母股在除权日前的最后交易价为90.5仙。假设投资者以90.5仙在7月11日，也就是除权日前最后交易日，买进力扬科技1000股，他的投资总共是905令吉。力扬科技在免费凭单除权日后第一天的闭市价是77.5仙。该公司母股之后在新凭单还未上市前以77仙至81仙之间交易。

力扬科技的凭单力扬科技-WA（EFORCE-WA，0065WA，主要板凭单）是在7月24日开始在大马股市交易。该凭单在上市首天曾经创下33仙的高峰。不过之后受到严重的卖压，在上周五交易结束时只有25.5仙。

如果投资者在凭单交易的首日卖出凭单和母股，他应该可以获得比除权日之前买进的母股的总值高。不过如果还未卖出，投资者根据上周五母股和凭单的闭市价就已经亏钱了。

根据上周五母股70仙及凭单25.5仙的闭市价，1000股母股和500单位力扬科技-WA的总值是827.50令吉。这比起除权日之前的905令吉是低了8.6%。

以上述例子来看，投资者若未在凭单上市首天卖出凭单及母股而持有到现在就承受亏损了。