印尼拟减外资持股种植业‧种植股闻风走跌 大马公司料率先受重创

（吉隆坡18日讯）印尼拟定草案削减种植业的外资持股，从现有95%降低至30%以下，倘若该法案若获准，在印尼拥有业务的大马种植公司将受重创，严重影响公司估值，种植股今日闻风走跌。

艾芬投资研究指出，如该草案获批准，无疑会对在印尼拥有许多业务的大马种植公司带来重大影响，尽管受影响公司会有5年时间来达成指标，但急减至30%将严重影响公司估值。

外资持股降低至最多30%将影响大马种植公司前景，一些在印尼拥有大量种植地的公司，如森那美（SIME，4197，主要板贸服）、IOI集团（IOICORP，1961，主要板种植）、云顶种植（GENP，2291，主要板种植）和吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板种植）等，都将受到影响。

“相较于早前限制非印尼上市公司持有超过10万公顷土地的条例，这项新草案对大马种植公司而言更具挑战。”

过去10年大幅扩面积

联昌证券研究指出，与新加坡和印尼种植公司相比下，大马种植公司将会是最大的输家，因他们在印尼拥有的资产较多，过去5年至10年更是积极扩大种植面积，加上最近原棕油价格的大幅下跌，让这些公司受到双重打击。

印尼新草案不利因素影响下，种植股纷纷走跌，拖累马股走势。截至4点半，玻璃市种植（PPB，4065，主要板消费）挫44仙至14.68令吉，吉隆坡甲洞跌18仙至23.12令吉。

为降低股权
或催化与印尼业者合并

印尼减持种植业外资带来潜在不利因素，进一步打击因原棕油价走软而受挫的情绪，艾芬投资研究认为，大马种植业者可考虑与印尼业者合并以降低股权。

“这项草案仍待观察，倘若新印尼政府通过这项法案，限制外资持股，这可能会被考虑应用在其他领域，如银行和矿业。”

兴业证券研究指出，倘若这项草案通过并严厉实施，这对种植业和印尼都会带来潜在影响。就长期而言，印尼种植需要外资，大量撤资可能导致印尼原棕油成长长期放缓，预计会在2017年开始减速。

“我们可以知道，印尼政府倘若采取这样的措施，这可能影响外来直接投资额，以及导致印尼盾贬值。”

该行指出，倘若印尼政府实施这项措施，对大马种植公司的影响有四个层面。首先，森那美和吉隆坡甲洞的印尼业务收入相当可观，故影响最大。其次是云顶种植和怡保工程种植，虽种植地面积大，但所贡献的收益却很小，因此影响不大。

第3则是种植地和收入都很少的IOI集团；一些种植公司如砂油棕（SOP，5126，主要板种植）和联土局多元（FGV，5222，主要板种植）则因在印尼没有土地和业务，因此不受影响。