減派息．股價挫 陳唱摩哆賺幅料收窄

（吉隆坡29日訊）下半年國內汽車市場競爭激烈，料面對賺幅收窄局面，加上陳唱摩哆（TCHONG，4405，主要板消費）考慮將2014至2015年資本開銷預算從5億令吉削減至2億6000萬令吉，以及下修派息率，拖累公司股價下挫。

陳唱摩哆以4.81令吉開市，早盤一度挫28仙至4.53令吉全日最低水平，休市報4.56令吉，跌25仙，為十大下跌股之一。閉市時，陳唱摩哆報4.50令吉，跌31仙，成交量214萬5200股。

豐隆投銀研究稱市場局勢嚴峻，陳唱摩哆將保留更多現金供營運資本用途。公司管理層亦打算重組資產負債表，或專注于輕資產業務結構，提振資本供未來成長。

此外，陳唱摩哆考慮轉向更多經銷商業務模式，因涉及資本需求或較低且可推動銷量。報告維持陳唱摩哆“賣出”評級，目標價為4令吉。

目標價4令吉

聯昌證券研究指汽車業者以高競爭價格推出新車款，提高市占率讓國內汽車市場競爭加劇。陳唱摩哆的Almera車款料持續受壓，要收復市占率甚為艱難。該公司于印度支那組裝廠營運受負面生產差異影響，仍在虧損局面，但相信此聯營業務將在未來幾年轉虧為盈。

報告維持陳唱摩哆盈利預測，及“守住”評級，合理價為5.26令吉。

興業證券研究指陳唱摩哆在2015年將是充滿挑戰的一年，因缺乏B級產品銷量貢獻。

報告在下調賺幅預測后，將公司2014和2015年估值下調41.3%和10.2%，維持“賣出”評級和3.90令吉合理價。