憑單漲幅比母股出色 毅成聯號公司潛能受矚目

溫世麟－窩輪資本總執行長
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在之前曾經談過毅成機構（IREKA，8834，主要板建築）在今年初大股東私有化不成后必有后福。該公司股項在上周開始受到投資者注意而價量齊升。該股在上週五才從這一輪漲潮喘一口氣而。

雖然毅成機構母股已比之前取得良好漲幅，可是該公司憑單毅成機構-WA的漲幅更是驚人。從7月1日開市時的18仙左右，毅成機構-WA在短短3個月翻了一倍，比母股的回報率好很多。

該公司在最近受到投資者注意是因為公司營運業績在今年有望轉虧為盈，而在倫敦股市上市的聯號公司ASEANA產業的潛能終于開始被人認同。

ASEANA產業是在2007年在倫敦主要交易板上市。該公司是一家房產發展基金公司。毅成機構在ASEANA產業當年上市前注入旗下產業發展計劃給后者並換取ASEANA產業顯著股權和一筆現金。

以低過重估資產價值交易

毅成機構目前是ASEANA產業最大股東。由于毅成機構也是ASEANA產業的管理公司，它對ASEANA產業擁有很大的影響力。

一項鮮為人知的事件是ASEANA產業的企業壽命。在該公司的招股書中，董事局會將會在2015年的公司常年大會中尋求股東意見是否要繼續以現有房產發展基金形式繼續操作。

如果股東投票結果不願繼續目前形式經營下去，公司將會建議把所有房產發展項目及資產脫售，並把資本退還給股東。

以上情況有點像曾經在大馬股市上市但已經除牌的阿瑪納關閉型基金（Amanah Millenia Fund Berhad）。該基金由于股價長期顯著以低過淨資產價交易，使得股東覺得沒有繼續上市的必要而結束營業。

ASEANA產業因旗下資產為房產發展項目雖然有點不同，但重點也卻是該公司股價長期以顯著低過重估資產價值（RNAV）交易而或許令股東覺得沒必要繼續以現有模式繼續。

ASEANA產業目前股價只有0.44美元，比當年招股價低不少。最重要的是該公司的項目估價達2億7374萬美元。

如果股東選擇不繼續，ASEANA產業將會逐步出售旗下資產並通過資本回退還給股東。

如果所有資本回退的話毅成機構的23%股權應得約6300萬美元或相當于2億令吉。單單這個數目就是目前毅成機構市值接近兩倍。

在市場開始意識到ASEANA產業的潛能，相信毅成機構有望更上一層。