盈利前景或受压 无阻艾芬股价升势

（吉隆坡25日讯）艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）业绩较预期逊色，仍派发每股15仙股息，市场普遍认为公司盈利前景将受压，但这无损股价攀升趋势。

艾芬以3.10令吉开市，早盘一度涨11仙至3.16令吉，休市报3.14令吉，起9仙。艾芬闭市报3.08令吉，起3仙，成交量379万3500股。

肯纳格证券研究指艾芬非利息收入成长在收购黄氏星展投银后出现显著成长，且是今年第3季主要推动成长因素。但随之而来的高成本架构，对艾芬净利表现带来下行压力，料下季净利将持续下滑。

报告估计艾芬成本收入比率（Cost-to-income Ratio）将在下季进一步上升至50.5%，随后于2015财年稍微滑落。若明年隔夜官方利率再度调涨，艾芬的利息赚幅（NIM）将进一步压缩，而贷款整体需求将放缓。

同时，艾芬今年首9个月股本回酬（ROE）为7.2%，低于管理层的9.5%目标，受6月完成发行附加股的稀释效益影响。

另外，联昌证券研究指艾芬业绩表现低于预期，受较高经常开支影响，因此上调经常开支预测约8%到9%之间，并下修该公司2014至2016财年每股盈利预测。

“我们促请投资者减持艾芬，并在信贷成本提升和赚幅压缩之际，谨慎看待公司盈利前景。公司首9个月净利下跌，支撑我们谨慎看待公司盈利前景的看法。”

该行将艾芬合理价下修至2.87令吉，并维持“减持”评级。