盈利前景或受壓 無阻艾芬股價升勢

（吉隆坡25日訊）艾芬（AFFIN，5185，主要板金融）業績較預期遜色，仍派發每股15仙股息，市場普遍認為公司盈利前景將受壓，但這無損股價攀升趨勢。

艾芬以3.10令吉開市，早盤一度漲11仙至3.16令吉，休市報3.14令吉，起9仙。艾芬閉市報3.08令吉，起3仙，成交量379萬3500股。

肯納格證券研究指艾芬非利息收入成長在收購黃氏星展投銀后出現顯著成長，且是今年第3季主要推動成長因素。但隨之而來的高成本架構，對艾芬淨利表現帶來下行壓力，料下季淨利將持續下滑。

報告估計艾芬成本收入比率（Cost-to-income Ratio）將在下季進一步上升至50.5%，隨后于2015財年稍微滑落。若明年隔夜官方利率再度調漲，艾芬的利息賺幅（NIM）將進一步壓縮，而貸款整體需求將放緩。

同時，艾芬今年首9個月股本回酬（ROE）為7.2%，低于管理層的9.5%目標，受6月完成發行附加股的稀釋效益影響。

另外，聯昌證券研究指艾芬業績表現低于預期，受較高經常開支影響，因此上調經常開支預測約8%到9%之間，並下修該公司2014至2016財年每股盈利預測。

“我們促請投資者減持艾芬，並在信貸成本提升和賺幅壓縮之際，謹慎看待公司盈利前景。公司首9個月淨利下跌，支撐我們謹慎看待公司盈利前景的看法。”

該行將艾芬合理價下修至2.87令吉，並維持“減持”評級。