估值過低．趁低吸納 油氣股短期反彈還看油價

（吉隆坡2日訊）油價跌跌不休，促使馬石油（Petronas）決定削減2015財年資本開銷，油氣股昨日大跌5%至20%，今日開始稍微回彈，券商認為，短期負面情緒無法準確反映出優質股的基本面，建議可選擇現金流強勁，持有長期訂單的公司。

分析員指出，油氣股今日反彈完全是昨日“超售”，估值已過低，如今投資者趁低吸納，是好事。

然而，卻無法確定今日反彈之勢是否是連續下跌后的短期技術反彈，因為分析員無法確認油價對油氣股的影響有多大，一切仍胥視油價走勢。

馬石油宣布削減2015財年資本開銷15%至20%，暫停頒發新邊際油田，直到油價回彈至每桶80美元（約263令吉）以上。

在2009年至2013年，馬石油資本開銷平均每年450億令吉，估計馬石油整體資本開銷削減，仍在該行預期的400億至600億令吉之內。

興業證券研究分析報告指出：“馬石油重申將維持資本開銷，正在進行的計劃也會繼續。相信國內合約仍會以緩慢的速度增加，以及馬石油會推遲一些計劃。”

可選紀錄好公司

油氣股本益比（P/E）自10月以來開始下調，這反映馬石油與國際油氣業者的資本開銷合理化、缺乏合約看漲預期，以及淨利和合約風險。

該行認為，短期內油價會跌至每桶65美元（約222.4令吉），因此本益比會進一步下調，特別是中小資本業者，但短期負面情緒不能準確反映該領域基本面。

“我們會重視擁有優質離岸資產、良好紀錄、管理、持有長期穩定訂單和多樣化策略的油氣公司。”

油氣股部分股項開始回彈，其中合順油氣（UMWOG，5243，主要板貿服）表現最佳，盤中一度漲23仙至2.56令吉。

合順油氣：對淨利影響不大

儘管週一（1日）因油價走跌而導致油氣股受挫，但布米亞馬大（ARMADA，5210，主要板貿服）與合順油氣皆指出，馬石油宣布削減開支，及國際油價探新低，對公司淨利影響不大。

布米亞馬大在接受“彭博社”電郵訪問時指出，該公司在超過18個國家擁有廣大顧客群，這些計劃都是長期性的，一些甚至延長至2048年。

“2015年將會充滿挑戰，但公司還是會持續增加訂單，讓公司總訂單增至336億令吉。”

合順油氣總裁羅海扎達魯斯則指出，目前進行的合約並不會因為油價暴跌受影響，因為這些合約都有鎖定利率。此時公司在購買新鑽井平台還可獲得“明顯的折扣”，因許多公司都會以低價出售。

“低油價並不會持續，我們所有的項目都是仍在計劃內，我們的項目都是以長期前景為基礎。”

戴樂集團則指出，在柔佛南部的油氣項目仍相當順利，馬石油削減資本開銷可能會影響上游業務，油價下跌則會引領更多下游業務，主要因原料價格便宜。

油氣資產貶值
富商身家縮水

週一（1日）馬股大跌，油氣股跌勢尤其嚴重，持有大量油氣股的富商損失慘重，其中以持有沙布拉肯油（SKPETRO，5218，主要板貿服）16.84%股權的丹斯里沙里爾，今年至今淨值下挫近半。

根據《星報》報導，沙布拉肯油在高峰期時股價達每股4.81令吉，當時沙里爾的資產則是48億5000萬令吉。隨著該股股價大挫至2.51令吉，沙里爾資產也縮水至25億3000萬令吉，銳減48.78%。

另一位主要股東丹斯里莫扎尼馬哈迪則持有10.25%股權，淨值也從高峰期的29億5000萬令吉，減至15億4000萬令吉。他在早前以每股4.30令吉價格，脫售了1億9030萬股，售價為8億1829萬令吉。

此外，大馬首富郭鶴年持有80%的PACC岸外服務控股（POSH），后者為新加坡上市公司，股價在去年中為1.15新元（約3令吉），在油價走跌拖累下，該股跌至0.51新元（約1.34令吉），這意味著股票價格減少了一半以上。

戴樂集團（DIALOG，7277，主要板貿易）股價週一（1日）收在1.26令吉，執行主席丹斯里饒文傑持有公司股票總值為14億5000萬令吉，與最高水平的22億5000萬令吉相比，蒸發了近三分之一。

其他如鉅富阿南達克里斯南和豐隆集團掌舵人丹斯里郭令燦皆因油氣股走跌而損失慘重。