油股匯大失血 未崩盤非經濟蕭條前兆

報導：邱佩勛
（吉隆坡2日訊）國際油價重挫、大馬股市與匯市大失血，經濟學家指出，目前的國際油價只是反映市場充沛的供應、強勢美元和需求，料短期內依然疲弱，但還沒到崩盤水平，亦不是經濟蕭條的前兆。

豐隆投資研究經濟分析師徐克宇指出，油價短期內料將繼續低迷，即使止跌回升，也不會強大復甦，除非出現地緣政治因素影響油產量，但還不至于崩盤。

他回應《中國報》提問時說：“外資對油價波動十分敏感，但大馬越來越仰賴油氣業，市場的預期也很大。比起4、5年前，市場對油價的敏感度已倍增，國際油價一跌，市場反應難免很大。”

他指出，根據經濟理論，油價偏低理因有利全球經濟，因為經商和生活成本更低。

不會跌至60美元

“但除了美國經濟復甦力道更大，其他如歐盟國家、日本等的經濟依然低迷，故低油價能否帶動經濟成長仍是個未知數，加上大馬對油氣業的依賴大幅提高，導致投資者驚慌套現。”

他和英特太平洋證券研究分析主管馮廷秀皆認為，在外圍利空太多的情況下，油價止跌回升，才是馬股回升的最大動力。

國際油價處于低價位已2個月，基于油價低週期一般介于3至6個月，馮廷秀認為，油價不會長期企于低價位，在美國更強勢的經濟復甦及中國更佳成長表現的支撐下，油價或在未來1至4個月內止跌回升。

“儘管目前難定論油價已觸底，但我認為油價不會跌至每桶60美元（約206令吉）以下水平。”

艾芬投資研究經濟分析師陳秋隆預期，因上半年油價仍高企，布蘭特油價今年平均料達100美元（約343令吉），明年平均80美元（約275令吉）。

政府應信心喊話

馬石油將減少資本開銷和減少支付政府的股息，加上油價重挫，皆會影響大馬信貸評級，連串利空促使機構投資者減持離場，才導致股匯市哀鴻遍野。

徐克宇指出，“雙油”（石油和原棕油）同跌是馬股重挫的主因，加上外資看淡、欠缺催化劑，市場充斥太多不確定性。

“投資者在一眾不確定性下的唯一指標是油價走勢。油價見底並回揚固然有助提振市場投資意願，但油價走勢卻是我們無法掌控的外圍因素。”

由于政府剛宣佈財政預算案不久，油價即節節敗退；故他認為政府應出面信心喊話，讓市場有個支撐點。

“政府或許有必要重新評估財政預算案，探討在現有油價下，政府的承受度有多大、對明年3%財政赤字的看法及相關應對措施等，為市場提供確定性和製造信心。”

他相信，油價止跌回升、政府的重新評估和全球經濟活動力復甦得很快，是可以重振馬股表現的3大因素。

不算是熊市
櫥窗粉飾救市

馬股雖飄熊氣，但馮廷秀認為，這還不算是熊市，尤其年底基金經理的櫥窗粉飾活動，仍有望助馬股重返去年底的1870點水平。

他指出，基金經理一般在11月中至11月底開始年底櫥窗粉飾，但至今未有明顯的粉飾跡象。

“12月才剛開始，我相信年底漲勢還是會出現，富馬隆綜指有望重奪百點，返回去年底的1870點水平。”

他說，馬股油氣業上市公司多，一旦油價穩定下來，屆時不僅馬股表現靠穩，也助提振令吉匯率。

徐克宇認為，馬股強勁回彈的幾率很小，儘管年底櫥窗粉飾活動仍會帶動馬股，但只屬短期效應，馬股表現最終還是會回歸基本面。

另廂，第3季企業財報表現遜預期，加上低油價重挫油氣股，多家證券行下修富馬隆綜指今明兩年的年底目標，其中今年底目標最低僅1800點。

馬銀行投銀研究指出，原本今年底1940點和明年底2040點的目標已不再實際，故把今年底目標下修至稍高于1800點，明年底目標下修至1940點。

興業證券研究也把今年底目標從1940點砍至1850點，明年底目標從2100點下修至1950點。