资产素质风险虽提升 永旺信贷受追捧走高

（吉隆坡17日讯）永旺信贷（AEONCR，5139，主要板金融）在第3季的未履约贷款（NPL）比例呈上升趋势，反映资产素质风险提升，但该股仍受投资者追捧股价大涨，并挤进十大上升股榜。

永旺信贷以10.80令吉开市，之后一度涨16仙至11令吉，休市报10.80令吉，起14仙。闭市时，该股报10.84令吉，起18仙，成交量20万2700股。

该公司本季未履约贷款从2.65%增至3.07%，虽然汽车融资具有较强劲成长但净赚幅下滑，因汽车融资收益率较其他应收账款低，而且新贷款融资成本高。

兴业证券研究在未履约贷款持续上升的情况下，将永旺信贷2015至2016财年应收账款减值准备提升至5%到10%，净利下修3%和7%，并把2016财年营业额预测下调3%。

该行将永旺信贷合理价从18令吉下修至12令吉，维持“中立”评级。

基于利率处在较高水平加上消费税实施，肯纳格证券研究预计永旺信贷资产素质将退化，估计信贷成本为5.3%到5.5%之间。同时，应收账款融资成长料处在20%到23%之间，加上净融资赚幅收窄趋势会持续，进而将2015和2016财年盈利预测下调7%和10%。

不过，永旺信贷仍具有23%上升潜能，而且达6.3%股息收益也高于大马政府证券（MGS）的4.26%。该行维持永旺信贷“跑赢大市”，但把合理价下调至12.45令吉。