领域前景明朗化 零售产托年租率料5%至7%

（吉隆坡21日讯）产托领域盈利表现经过今年高开销打击后将开始正常化，调升隔夜官方利率（OPR）风险降低亦抵消领域利率波动风险，市场亦看好具有5%到7%的出租年成长率零售产托，相信消费税带来影响甚微。

兴业证券研究指出，大马产托领域前景料在明年明朗化，经过2014年高公用和评估开销影响后，盈利开始正常化。

报告指出，部分产托公司将注入新资产，或大规模装修现有资产组合来提振盈利。不过消费税将使未来收购活动更具挑战，所有商业资产需支付6%消费税，或使资产收益缺乏吸引力。

同时，隔夜官方利率调升风险减缓，稳定收益和借贷利率成本，让产托领域在明年有喘息空间。报告估计领域平均贷款成本为4%到5%之间，至于负债水平相信也会持稳。

短期放缓

“零售产托相信将持续跑赢同行表现，平均租赁年成长率介于5%到7%，对比工业领域长幅为2%到3%，办公室领域年成长率则持平。”

消费者可支配开支料放缓仍会对零售产托带来影响，但租金波动仅占账户约5%，因多数零售产托租赁收入是固定的。同时，销售出现短期放缓，整体上对产托盈利影响甚微。

至于新零售空间供应可能带来的影响不大，这是基于列入产托的商场多属成熟且有确立市场地位。

报告指明年零利率将有利产托，但上涨潜能有限，因领域缺乏重估催化因素，预计会交出低单位数盈利成长表现。

双威产托（SUNREIT，5176，主要板产托）为领域首选股项，具“中立”评级和1.55令吉合理价。