伊銀控股憑單 值得長期持有
溫世麟－窩輪資本總執行長
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伊銀控股（BIMB，5258，主要板金融）目前總共有4項憑單在大馬股市交易，其中三項是有投資銀行發的備兌認購憑單。
它們是由馬銀行發的BIMB-CR 和BIMB-CS，及由聯昌投資銀行發行的BIMB-CT。
此外，伊銀控股公司本身還有一項公司憑單BIMB-WA，是該公司在去年進行附加股發行計划時，隨股東認購附加股贈送的。
伊銀控股備兌憑單的交易并不活躍，BIMB-CS和BIMB-CT在截稿前根本還未交易過，較早發行的BIMB-CR也只有零星的交易。或許母股的波幅不大，憑單發行商很多時候甚至連買賣盤都沒挂上。
伊銀控股的公司憑單就比備兌憑單來得活躍。不過，若投資者在去年12月BIMB-WA剛上市的時候買進該憑單，此時所承受的虧損就實在很大。
首3季凈利增73%
BIMB-WA在1年前12月18日還創下90.5仙的最高价。不過目前該憑單在40仙左右的价位徘徊，比1年前的价錢跌超過一半。
反觀該公司母股在這個期間下跌幅度不超過10%，還剛剛派了14.7仙股息，但憑單持有人是無法享受股息的。
伊銀控股在上月才宣布盈利躍進，把股息增加到每股14.7仙。該行在2014年首三季凈利達到3億7840万令吉，比2013年同期的2億1920万令吉增長73%。這主要是伊銀控股在這期間買進了之前還未持有的旗下伊斯蘭銀行部分股權。
BIMB-WA從估价來看是被低估的。該憑單的引伸波幅在截稿時才有2%，比母股歷史波幅低很多。這估价低的主要原因是該憑單期限還有差不過9年。銀行憑單很少有如此長期限的憑單。由發行商發行的憑單更是不超過12個月的為多。
BIMB-WA的杠杆比例在公司憑單來說是非常高。如果投資者對伊斯蘭銀行的長期發展有信心，而且也覺得該公司的股價增長率比股息率還高出不少的話，BIMB-WA應該是一項值得長期持有的憑單。
