券商 ：聯昌證券研究
合理價：2.65令吉
華商機構（WASEONG，5142，主要板工業）受委為馬石油新塗層技術-Remcoat的獨家製造商和營銷商，雖然目前要估計Remcoat對公司淨利影響還言之過早，但相信這將成為公司第3個長期收入來源。
據悉，華商機構已在Remcoat研發階段支配馬石油科技創投，並讓后者在自家管道進行科技測試，因此獲頒營銷權。
華商機構將在關丹管道塗層廠生產Remcoat，加上已在今年次季完成的2億3200萬令吉北馬盆地（North Malay Basin）合約，以及正在挪威執行的6億2700萬令吉Polarled合約，該公司關丹設施產能可達到全球需求。
長遠來看，Remcoat將提供華商機構穩定收入，較現有併管塗層（pipe coating）合約對淨利貢獻更具穩定性。此外，該公司另兩項穩定收入來源為必達能源（PENERGY，5133，主要板貿服）的26.9%股權，以及与環海資源（ALAM，5115，主要板貿易）聯營持有5艘船隻的49%股權。
Polarled工程進展順利，相信華商機構將在2014財年創表現紀錄，必達能源和環海資源聯營公司的持續貢獻，將提振公司2015和2016財年表現。我們給予華商機構“增持”評級和2.65令吉合理價。
華商機構周一（22日）閉市收在1.33令吉，升9仙，成交量138萬9000股。