外储跌金融流动性高 大马不会重蹈97金融危机

（吉隆坡29日讯）尽管令吉贬值拉低外汇储备，但大马银行集团（AmBank Group）认为，东协十国主导的清迈倡议多边化（CMI）协议，可解决金融流动性的问题，相信短期内不会重蹈1997至1998年般的金融危机。

大马银行集团外汇策略师王志成（译音）在接受财经周刊《The Edge》访问时说，东协十国在清迈倡议多边化下的货币互换协议获得保障。

“一旦任何东协成员国面临财政危机，该协议下的2400亿美元（约8400亿令吉）这笔资金将提供扶持。”

他指出，市场经历1997至1998年期间的金融危机，从中获得不少教训，尤其是在避免多米诺骨牌效应（Domino Effect）这方面；多米诺骨牌效应或导致亚币迅速贬值。

除了“清迈倡议多边化”可解决金融流动性的问题，王志成认为，国行也将持续关注应对通胀，通过直接干涉管理令吉。

另外，报导根据大华研究在23日（上周二）的一份报告指出，东协经济体现在处于更有利的地位，更能适应外围冲击。

“东协经济体的外汇储备，比1998当年增长不少，企业杠杆也已降低，大部分债务都以国内汇率记账，可降低货币错配的问题。”

报导有指，随着担忧油价暴跌，将影响政府财政和经常账户，令吉因卖压贬值，令吉兑美元在11月28日至12月15日期间下挫3.36%至3.498。这拖累国家银行的外汇储备同期跌4.3%或176亿令吉，至3941亿令吉。

经济基本面仍强劲

虽然令吉和原油价格齐跌，导致外资流出，但大华研究从经常账项盈余看来，认为我国经济基本面强劲。

大华研究在报告中指出，我国1998年处于赤字状态，但经常账项和贸易目前都处于余额状态。虽然低原油价，及外资持续撤离，可能压缩贸易和经常账项的余额，但不至于陷入赤字。

同样的，“澳洲市场预测”（The Market Oracle）网站亦报导，我国过去多年都达到国际收支平衡（BOP）盈余。

“澳洲市场预测”指出，作为石油净出口国，油价走低或影响国库收入，不过，令吉贬值往正面角度看，却可带动出口表现。

虽然令吉贬值可提高出口，但财经周刊《The Edge》认为，焦点在于主要贸易国。

根据财经周刊《The Edge》，主要贸易国（如中国）的经济放缓，或拖累贸易余额备感压力。

看涨令吉明年介于3.20至3.55

尽管令吉持续贬值，但分析师皆看涨令吉，有望在明年回扬至介于3.20至3.55之间。

王志成预计，令吉在短期内可触及3.55，并乐观相信令吉可在明年复苏。

报导引述王志成说，我国基本面仍然强劲，但市场仍然关注外围因素（如美元）和美国联邦储备局（Fed）计划升息的时间点。

报导有指，联储局升息是令吉最大的下行风险，因为潜在导致基金经理抛售我国公债。

马银行投银甚至预计，如果原油价格回弹至每桶100美元（约349.66令吉），令吉兑美元有望在明年底前回扬至3.20。