趁消費稅前先行動 令吉續貶或引漲價風

報導：張潔瑩

（吉隆坡7日訊）令吉兌美元盤中一度勁貶至3.5862，再刷新5年最低水平，不僅抵消油價勁挫對消費市場帶來的利好，商家也料以物品成本提高為由，在消費稅落實前趁機漲價。

資深經濟學家李興裕在回應《中國報》電訪時指出，以美元交易大企業或早已研究令吉走勢並啟動對衝機制，提早進貨，反而是中小企業無法大量進貨，還是受匯率波動影響。

他以油價為例，由于令吉貶值幅度太大，國內汽油價格在計算匯率后，降幅不如國際油價跌幅來得多。

消費市場在進口及經商成本增加前提下，不僅無法從油價跌勢中佔便宜，還有物價上漲風險。

“消費稅4月落實，整體成本還有可能再升，不過商家受限2011年反暴利及價格控制法令，物價不可漲過高，適逢令吉勁挫，不排除部分商家以成本提高為由，在4月前先調高價格。”

美元強加重成本

艾芬黃氏資本研究經濟分析師陳秋隆回應提問時亦認同，不過他指出，目前令吉弱勢主要受美元走強影響，下半年隨著美國利率慢慢調高，就會稍微收复失地，年底可重回3.40水平。

“令吉非獨貶，兌澳洲、英鎊及歐元等貨幣仍企穩，加上我國外匯儲備足以應付，出口亦不僅靠油，電子產品出口可在貶勢中受惠並支撐整體趨勢，匯率走勢未嚴重扭曲經濟發展。”

在原油價格挫至2009年5月新低后，市場擔憂大馬國家收入再減，令吉兌美元盤中一度刷新5年新低，掛3.5862。

截至下午5時，國行資料顯示兌美元掛3.5820，兌新元則貶至2.6805。

用本地零件車商受惠

弗倫斯蘇利文（Frost & Sullivan）指出，隨著令吉貶值，本地汽車公司因主要零件來自國內，無須進口，因此受惠最多。

該公司亞太區伙伴兼汽車及運輸咨詢主管加文說：“令吉貶值和油價下滑，車商是否能從中受惠，這乃取決于汽車本土化程度有多少，本地車商可受惠，主要因本土化程度較高，他們雖然會進口零件，但主要零件來源還是國內。”

他週三（7日）在該公司舉辦的2015年大馬汽車展望媒體發佈會上指出，與本地車商相比，令吉貶值對汽車分銷公司影響會較大，因他們進口零件在本地組裝。

“泰銖表現穩定，對從泰國進口零件的車商影響會更大，他們可能會將增加的成本轉嫁給消費者。”

被問及受惠于油價走跌，成本減少的車商是否下調車價或給予優惠時，加文指出，因牽涉的因素太多，故難以給予任何意見。

亞企償債壓力大

美元頻頻走強，《華爾街日報》報導指出，早前以低息持有美元外債的亞洲企業將面臨美元走強及債務利息支出增加的雙重威脅。

李興裕指出，本地上市企業中，以國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）及馬電訊（TM，4863，主要板貿服）等持有的美元債券較多。

“當美元走強、令吉貶值，這預示著持美元債券公司需支付的利息增加，這兩季匯率波動將直接顯現在未來兩季財報中。”

《華爾街日報》報導，近年經濟成長強勁，利率卻偏低，銀行向亞洲企業提供大量美元貸款，隨著成長放緩，債務負擔亦日益沉重，並侵蝕企業利潤，支付利息時成本增加。

報導指出，東南亞貨幣貶值幅度最大，區域內企業貸款成本負擔更沉重，甚至已出現呆賬增加現象。

泰國規模最大4家銀行2014年呆賬占未履約貸款比重，按年升至2.8%；印尼央行則預計，去年底未履約貸款占總貸款比重將按年增至2.4%。

“不過目前亞洲銀行的資本更高，外儲亦提高，這使匯率大跌的可能性降低，1998年金融危機也不會重蹈覆轍。”

水災增開支應重新規劃預算

油價跌、令吉貶加上水災災情嚴重，政府或有必要檢討之前提呈的財政預算案，擬定比指示政聯企業及法定機構暫停投資外國資產，更明確的應對措施。

李興裕指出，企業在令吉勁貶之際續投資外國資產將導致資金外流，引致更嚴重貶勢。

“不過據了解，這項指示僅針對有計劃卻尚未投資的項目，已達協議未買的則不阻止，短期內確實可應對油價及令吉下跌趨勢，不過卻非明確指示。”

為應對原產品價格下跌及減少資金外流，財政部早前證實指示政聯公司與法定機構，以國內投資活動為優先，並推遲或擱置外國投資及置產。

不過，李興裕指出，在此節骨眼上，政府要做的是檢討預算案，並將令吉貶勢、可能出現的額外開支納入考量。

“政府應該重新規劃財務，救災額外成本隨時超過10億令吉甚至20億令吉，屆時料推出追加預算案，加上國內投資及開銷勢必放緩，政府應設法解決。”

他指出，年前曾指出會透過重審大型計劃，節省不要開支的作法，最終亦沒有更深入動作，確實需要再檢討。

馬星看好外資買家增至15%

令吉不斷貶值，馬星集團（MAHSING，8583，主要板房產）看好，這有助吸引海外購屋者前來，今年外資比重料可從8%提升至15%。

馬星集團董事經理兼總執行長丹斯里梁海金今日出席特大時指出，令吉貶值仍在可控制范圍內，這趨勢的確可吸引更多國外購屋者前來購屋，特別是巴生谷和柔佛依斯干達區域。

“我們一向來的主要客戶都是本地購屋者，去年國外購屋者僅佔8%，隨著令吉走貶，相信國外購屋者可能會增加，我們的目標是增至15%。”

針對國際原油價跌勢一天比一天慘重，梁海金說：“建築成本沒有可能會進一步增加，所以房屋價格料暫時會保持平穩。”

至于6%消費稅落實后，梁海金指出，如果油價一直在跌，的確可助抵消消費稅為住宅發展商帶來的負面影響。

“我不懂此抵消作用有多快實現，但希望會有點效應，讓房屋價格繼續保持平穩。”

馬星集團執行董事拿督黃寶成指出，買主在做購屋決定的時候，主要考量因素包括就業保障，和房市景氣。

“我國失業率低于3%，儘管目前房市景氣有點淡靜，但這是個循環，相信購屋需求仍非常強健。”

11月盈餘新高助收窄貶勢

我國11月貿易盈余達110億令吉，比綜合分析師預估41億令吉高出許多，同時亦創下3年來最高水平，助令吉收窄貶勢。

“彭博社”報導指出，該貿易盈余為2011年10月以來最高水平。

大華銀行經濟分析師何瑋珍指出，最新貿易數據對已經做好最壞打算的國內市場，起著提振情緒的作用，不過短期內一個大馬發展有限公司課題、油價還是有可能衝擊令吉走勢。

最新數據顯示，我國11月份出口意外揚升2.1%至637億令吉，比分析師預估中值跌0.7%來得高，不過進口增長不如預期，按年揚0.1%至526億令吉，大幅低于分析師預期的8.3%。

文告指出，電子電器產品（增7.1%至230億令吉）、原油產品（增12.5%至28億令吉）及木材類產品（增0.1%至17億令吉）出口增加，提振11月份出口走高。