趁消费税前先行动 令吉续贬或引涨价风

报导：张洁莹

（吉隆坡7日讯）令吉兑美元盘中一度劲贬至3.5862，再刷新5年最低水平，不仅抵消油价劲挫对消费市场带来的利好，商家也料以物品成本提高为由，在消费税落实前趁机涨价。

资深经济学家李兴裕在回应《中国报》电访时指出，以美元交易大企业或早已研究令吉走势并启动对冲机制，提早进货，反而是中小企业无法大量进货，还是受汇率波动影响。

他以油价为例，由于令吉贬值幅度太大，国内汽油价格在计算汇率后，降幅不如国际油价跌幅来得多。

消费市场在进口及经商成本增加前提下，不仅无法从油价跌势中占便宜，还有物价上涨风险。

“消费税4月落实，整体成本还有可能再升，不过商家受限2011年反暴利及价格控制法令，物价不可涨过高，适逢令吉劲挫，不排除部分商家以成本提高为由，在4月前先调高价格。”

美元强加重成本

艾芬黄氏资本研究经济分析师陈秋隆回应提问时亦认同，不过他指出，目前令吉弱势主要受美元走强影响，下半年随着美国利率慢慢调高，就会稍微收复失地，年底可重回3.40水平。

“令吉非独贬，兑澳洲、英镑及欧元等货币仍企稳，加上我国外汇储备足以应付，出口亦不仅靠油，电子产品出口可在贬势中受惠并支撑整体趋势，汇率走势未严重扭曲经济发展。”

在原油价格挫至2009年5月新低后，市场担忧大马国家收入再减，令吉兑美元盘中一度刷新5年新低，挂3.5862。

截至下午5时，国行资料显示兑美元挂3.5820，兑新元则贬至2.6805。

用本地零件车商受惠

弗伦斯苏利文（Frost & Sullivan）指出，随着令吉贬值，本地汽车公司因主要零件来自国内，无须进口，因此受惠最多。

该公司亚太区伙伴兼汽车及运输咨询主管加文说：“令吉贬值和油价下滑，车商是否能从中受惠，这乃取决于汽车本土化程度有多少，本地车商可受惠，主要因本土化程度较高，他们虽然会进口零件，但主要零件来源还是国内。”

他周三（7日）在该公司举办的2015年大马汽车展望媒体发布会上指出，与本地车商相比，令吉贬值对汽车分销公司影响会较大，因他们进口零件在本地组装。

“泰铢表现稳定，对从泰国进口零件的车商影响会更大，他们可能会将增加的成本转嫁给消费者。”

被问及受惠于油价走跌，成本减少的车商是否下调车价或给予优惠时，加文指出，因牵涉的因素太多，故难以给予任何意见。

亚企偿债压力大

美元频频走强，《华尔街日报》报导指出，早前以低息持有美元外债的亚洲企业将面临美元走强及债务利息支出增加的双重威胁。

李兴裕指出，本地上市企业中，以国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）及马电讯（TM，4863，主要板贸服）等持有的美元债券较多。

“当美元走强、令吉贬值，这预示著持美元债券公司需支付的利息增加，这两季汇率波动将直接显现在未来两季财报中。”

《华尔街日报》报导，近年经济成长强劲，利率却偏低，银行向亚洲企业提供大量美元贷款，随着成长放缓，债务负担亦日益沉重，并侵蚀企业利润，支付利息时成本增加。

报导指出，东南亚货币贬值幅度最大，区域内企业贷款成本负担更沉重，甚至已出现呆账增加现象。

泰国规模最大4家银行2014年呆账占未履约贷款比重，按年升至2.8%；印尼央行则预计，去年底未履约贷款占总贷款比重将按年增至2.4%。

“不过目前亚洲银行的资本更高，外储亦提高，这使汇率大跌的可能性降低，1998年金融危机也不会重蹈覆辙。”

水灾增开支应重新规划预算

油价跌、令吉贬加上水灾灾情严重，政府或有必要检讨之前提呈的财政预算案，拟定比指示政联企业及法定机构暂停投资外国资产，更明确的应对措施。

李兴裕指出，企业在令吉劲贬之际续投资外国资产将导致资金外流，引致更严重贬势。

“不过据了解，这项指示仅针对有计划却尚未投资的项目，已达协议未买的则不阻止，短期内确实可应对油价及令吉下跌趋势，不过却非明确指示。”

为应对原产品价格下跌及减少资金外流，财政部早前证实指示政联公司与法定机构，以国内投资活动为优先，并推迟或搁置外国投资及置产。

不过，李兴裕指出，在此节骨眼上，政府要做的是检讨预算案，并将令吉贬势、可能出现的额外开支纳入考量。

“政府应该重新规划财务，救灾额外成本随时超过10亿令吉甚至20亿令吉，届时料推出追加预算案，加上国内投资及开销势必放缓，政府应设法解决。”

他指出，年前曾指出会透过重审大型计划，节省不要开支的作法，最终亦没有更深入动作，确实需要再检讨。

马星看好外资买家增至15%

令吉不断贬值，马星集团（MAHSING，8583，主要板房产）看好，这有助吸引海外购屋者前来，今年外资比重料可从8%提升至15%。

马星集团董事经理兼总执行长丹斯里梁海金今日出席特大时指出，令吉贬值仍在可控制范围内，这趋势的确可吸引更多国外购屋者前来购屋，特别是巴生谷和柔佛依斯干达区域。

“我们一向来的主要客户都是本地购屋者，去年国外购屋者仅占8%，随着令吉走贬，相信国外购屋者可能会增加，我们的目标是增至15%。”

针对国际原油价跌势一天比一天惨重，梁海金说：“建筑成本没有可能会进一步增加，所以房屋价格料暂时会保持平稳。”

至于6%消费税落实后，梁海金指出，如果油价一直在跌，的确可助抵消消费税为住宅发展商带来的负面影响。

“我不懂此抵消作用有多快实现，但希望会有点效应，让房屋价格继续保持平稳。”

马星集团执行董事拿督黄宝成指出，买主在做购屋决定的时候，主要考量因素包括就业保障，和房市景气。

“我国失业率低于3%，尽管目前房市景气有点淡静，但这是个循环，相信购屋需求仍非常强健。”

11月盈余新高助收窄贬势

我国11月贸易盈余达110亿令吉，比综合分析师预估41亿令吉高出许多，同时亦创下3年来最高水平，助令吉收窄贬势。

“彭博社”报导指出，该贸易盈余为2011年10月以来最高水平。

大华银行经济分析师何玮珍指出，最新贸易数据对已经做好最坏打算的国内市场，起著提振情绪的作用，不过短期内一个大马发展有限公司课题、油价还是有可能冲击令吉走势。

最新数据显示，我国11月份出口意外扬升2.1%至637亿令吉，比分析师预估中值跌0.7%来得高，不过进口增长不如预期，按年扬0.1%至526亿令吉，大幅低于分析师预期的8.3%。

文告指出，电子电器产品（增7.1%至230亿令吉）、原油产品（增12.5%至28亿令吉）及木材类产品（增0.1%至17亿令吉）出口增加，提振11月份出口走高。