（吉隆坡13日訊）雖然令吉貶值可帶動出口，但考量到主要貿易夥伴國疲弱的經濟前景，及消費稅和削減補貼衝擊消費者支出等因素，瀚亞投資（Eastspring）預計，我國今年國內生產總值或放緩至5%。
由于廢除燃油補貼可彌補石油相關的國家收入，加上消費稅收入，我國今年財政赤字將可減至3%。
瀚亞投資大馬主管兼總投資長曾繁輝指出：“令吉貶值理論上可提高出口。但考量到我國主要貿易夥伴國，如中國、歐元區，及日本經濟前景疲弱，或拉低出口表現。”
他認為，原產品價格下滑，及在較低比較基礎下，電子與電器產品貿易正常化，都有可能拖累國內生產總值放緩。
他在出席瀚亞投資年度市場前景媒體匯報會時，如是指出；列席者包括總執行長謝莉凌，以及全球策略師翁兆奇。
國內因素來說，曾繁輝說：“相信削減補貼和實施消費稅，都會減少你我口袋里的錢，國家銀行更嚴謹貸款措施，都會打擊消費者支出，對經濟成長造成負面影響。”。
油價跌衝擊大
另外，曾繁輝說，油價暴跌之際，幾乎所有亞洲國家受惠，但作為石油淨出口國的大馬則受到嚴重衝擊。
他引述豐隆投銀研究報告說，原棕油出口價每公噸跌100令吉，將拉低貿易盈余26億令吉。
加上進口增速遠超越出口，他預計，經常賬項盈余將從去年的550億令吉，跌至今年的257億令吉。
除非原棕油跌破每公噸2000令吉、布蘭特原油跌破每桶50美元（約180令吉），以及令吉兌美元貶值至3.5，經常賬項才有可能陷赤字。
但他相信，廢除燃油補貼可彌補石油相關的國家收入，加上消費稅收入，我國今年財政赤字將可減至3%。
可投資手套公用事業領域
我國上半年市場在面對油價暴跌，及消費稅之下，可謂挑戰重重。在市場波動之際，瀚亞投資建議，注重出口導向及抗跌性領域。
曾繁輝說，我國市場在接下來幾個月表現將相當具挑戰性，即面對消費稅、補貼合理化，及全球經濟不穩定的挑戰，但國內企業盈利可取得約7%增長。
“隨著油價拖累，我國股市的估值顯得更合理。雖然油價暴跌，和令吉貶值，將拉低國家收入。但私人界將因為較低的成本而受惠，國內企業盈利可以相對較緩慢的增速，成長約7%。”
針對投資策略，他認為市場因短期走勢波動，可留意出口導向、提供下行風險保障，及潛在回酬的領域。
“令吉貶值之際，出口導向領域，如膠手套領域，及彈性高和盈利能見度高的領域，如公用事業均值得投資。在眾多發展計劃下，建築領域也可從中受惠。”
此外，翁兆奇說，我國被視為“避險天堂”是不變的事實，有不少外資持有大馬政府證券（MGS），正因高外資持有率看來，我國可說是其一最波動的市場之一。
再者，曾繁輝認為，與區域市場相比之下，我國市場估值雖已跌至合理水平，相信我國將繼續面對外資撤出。
針對國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）早前將我國經濟前景評估從“穩定”下修至“負面”，翁兆奇認為，市場已納入考量，料不會對股市帶來額外擔憂。
水災不重創經濟
我國多個州屬面對近30年以來最嚴重的大水災，導致損失慘重，不過曾繁輝相信，這場“水劫”不會對國內生產總值造成太大的影響。
曾繁輝說：“彭亨、吉蘭丹，及登嘉樓州的經濟，對國內生產總值的貢獻不超過10%，所以影響尚微。”
他坦言，這場水災確實或多或少將影響我國經濟，但市場不能只看負面的影響，從換個角度來看，因水災摧毀了不少家園和設施，重建計劃可讓建築領域受惠。
全年通脹料逼近3.8%
瀚亞投資考量到即將在4月1日開跑的消費稅，及國行料不會在今年出手升息，全年整體通脹（headline inflation）或逼近3.8%。
翁兆奇預計，如果油價保持在每桶60美元（約215令吉），有助拉低我國通脹1%。
不過，考量到實施消費稅或對通脹額外增長約1.2%至1.3%，及隔夜官方利率（OPR）將在年內維持在3.25%，曾繁輝預計，全年整體通脹料接近3.8%。
北亞地區回酬最吸引
在全球經濟不穩定之際，瀚亞投資將投資焦點放在回酬具吸引力的亞洲，特別是北亞地區。
翁兆奇說，除了作為石油淨出口國的大馬，原產品和油價下滑，可讓亞洲其他市場受惠。
不過，值得一提的是，市場尚未將所有正面因素納入考量，所以亞洲市場仍有龐大價值、估值合理，股息也比較有看頭，特別是北亞區，如中國及日本。
至于海外市場方面，翁兆奇指出，就業數據顯示，美國經濟正在復甦，但成長幅度不強，若從企業銷售角度來看，中國的增速遠超越美國。
再者，美國的市場估值相對昂貴，但中國和日本的估值則具吸引力。
針對美國聯邦儲備局（Fed）潛在升息，翁兆奇說，許多人或許因而擔心資金會流出市場，但事實並非如此。