理财赢家．美元越强‧金价越惨 投资比重勿超20%

报导 : 林玉敏

考量到原产品的波动性，受访的分析员和理财师普遍保守看待黄金，认为黄金适合保值但不太适合投资，建议原产品的投资比重限制在不超过20%。

纽约商品期货交易所（Comex）2月份黄金期货周五（16日）一度冲上每安士1261美元（约4492.94令吉），写下9月8日以来的最高水平。

Fundsupermart.com研究部电邮回应《中国报》提问时说，不建议投资者将重点关注在原产品，而是把原产品当作多元化投资的其中一环，并将其投资比重限制在不超过20%。

黄金适合保值

这是因为原产品价格和美元的走势，在近几年变得越来越负相关（negatively-correlated），意即美元近期走强之际，原产品则跌至2009年初以来的最低水平。该研究部因而相信，黄金和原产品价格将持续面对挑战。

“相比2008年的历史新高水平，原产品价格至今已挫跌50.5%。随着市场预期美元走强，原产品价格或继续面对下跌压力。”

Fundsupermart.com研究部指出，黄金价格因通胀担忧缓和及风险规避需求，在2011写下高峰水平。但相比这高水平，目前已滑落近40%。

信达期货（Cinda Futures）分析师杰伊也认同原产品价格和美元的负相关效应。

“彭博社”引述杰伊指出，市场预计世界各地有望继续宽松货币政策，或带动美元走强，这将不利黄金。

无论黄金价格如何，迈悦理财教育机构总导师兼执业财务规划师周志强始终认为，黄金适合保值但不太适合投资，特别是今年，因为原产品很大程度上会保持在低价位移动。

金价明年下行风险大

黄金价格目前重返扬势，但在看涨美元、较低的黄金生产成本及美国潜在升息3大因素下，Fundsupermart.com研究部相信，金价明年将面对更大的下行风险。

“我们过去4年都强调，美国升息很可能对黄金价格带来挑战。我们仍然相信，美国升息会对黄金价格造成影响。”

该研究部认为，较低的能源成本可协助拉低黄金生产成本，故金价明年可能面对更多下行风险。

虽然黄金今年或面对下行风险，但与今年初更高的价位相比，该研究部指出，对向来寻求投资黄金的投资者，目前的价格仍处于可接受水平。

不过，该研究部提醒寻求投资黄金的投资者，在利率和收益上升之际，持有黄金的“机会成本”（opportunity cost）显著，并会随着收益正常化及经济增长而提高，所以应该分散投资。