報導 : 林玉敏
看著黃金價格的起伏波動，目前到底黃金是否適合投資呢？
考量到原產品的波動性，受訪的分析員和理財師普遍保守看待黃金，認為黃金适合保值但不太适合投資，建議原產品的投資比重限制在不超過20%。
紐約商品期貨交易所（Comex）2月份黃金期貨週五（16日）一度衝上每安士1261美元（約4492.94令吉），寫下9月8日以來的最高水平。
Fundsupermart.com研究部電郵回應《中國報》提問時說，不建議投資者將重點關注在原產品，而是把原產品當作多元化投資的其中一環，並將其投資比重限制在不超過20%。
黃金适合保值
這是因為原產品價格和美元的走勢，在近幾年變得越來越負相關（negatively-correlated），意即美元近期走強之際，原產品則跌至2009年初以來的最低水平。該研究部因而相信，黃金和原產品價格將持續面對挑戰。
“相比2008年的歷史新高水平，原產品價格至今已挫跌50.5%。隨著市場預期美元走強，原產品價格或繼續面對下跌壓力。”
Fundsupermart.com研究部指出，黃金價格因通脹擔憂緩和及風險規避需求，在2011寫下高峰水平。但相比這高水平，目前已滑落近40%。
信達期貨（Cinda Futures）分析師傑伊也認同原產品價格和美元的負相關效應。
“彭博社”引述傑伊指出，市場預計世界各地有望繼續寬鬆貨幣政策，或帶動美元走強，這將不利黃金。
無論黃金價格如何，邁悅理財教育機構總導師兼執業財務規劃師周志強始終認為，黃金适合保值但不太适合投資，特別是今年，因為原產品很大程度上會保持在低價位移動。
金價明年下行風險大
黃金價格目前重返揚勢，但在看漲美元、較低的黃金生產成本及美國潛在升息3大因素下，Fundsupermart.com研究部相信，金價明年將面對更大的下行風險。
“我們過去4年都強調，美國升息很可能對黃金價格帶來挑戰。我們仍然相信，美國升息會對黃金價格造成影響。”
該研究部認為，較低的能源成本可協助拉低黃金生產成本，故金價明年可能面對更多下行風險。
雖然黃金今年或面對下行風險，但與今年初更高的價位相比，該研究部指出，對向來尋求投資黃金的投資者，目前的價格仍處于可接受水平。
不過，該研究部提醒尋求投資黃金的投資者，在利率和收益上升之際，持有黃金的“機會成本”（opportunity cost）顯著，並會隨著收益正常化及經濟增長而提高，所以應該分散投資。