買進券商心頭好‧積極擴展業務 益納利美昌賺幅看漲

券商 :艾芬黃氏資本研究

合理價:4.07令吉

考量到益納利美昌(INARI,0166,主要板科技)新的電子晶圓(wafer)加工服務、可能比預期早完成P13 廠房設施 ,以及擴充無線電頻率(Radio Frequency),這些因素都可進一步提高賺幅的上漲空間,促使我們上調財測和目標價。

針對近期獲最大客戶Avago科技公司,同意新的電子晶圓加工服務。管理層指出,這項計劃可能貢獻近10%營業額。基于是項計劃提供更多增值服務,料可改善賺幅,

再者,公司正擴充無線電頻率,相信可進一步提高賺幅的成長空間。

另外,P13 廠房的生產面積達16萬平方尺,比現有的12萬平方尺廠房面積來得大。

值得一提的是,公司提供約30%的3年盈利複成長率。

綜合上述因素,我們將公司的2015至2017財年的淨利預測,上修4%至12.5%。同期的每股盈利預測,調高2.4%至10.8%。

我們維持“買進”評級,目標價格從3.80令吉,調高至4.07令吉。

益納利美昌閉市掛2.87令吉,跌3仙,成交量397萬900股。

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