買進券商心頭好‧ 國內需求持續 相信可支撐聚美鋼鐵銷量

券商 ：艾芬黃氏資本研究
合理價：2.10令吉

聚美鋼鐵（CHOOBEE，5797，主要板工業）2014財年業績符合預期，儘管競爭環境降低平均售價使淨利減半，不過國內需求相信將持續扶持銷量。

該公司2014年核心淨利按年跌41.7%，達1210萬令吉。雖然銷售成長5.4%，聚美鋼鐵稅務與攤銷前盈利（EBIT）賺幅下滑拖累盈利跌42%。

對於去年強勁銷售表現，主要由製造和貿易業務貢獻，分別按年增18%和2.5%，貿易業務依舊是主要貢獻者，占總營業額66%比例。該公司賺幅受高原料價格、低平均售價影響，顯示中國供應過剩導致市場需求走軟。

儘管銷售成長13.7%，該公司末季淨利按年跌56.5%至280萬令吉。製造業務在需求改善下貢獻強勁銷售增長，但其中利好因素遭較低平均售價抵消，受競爭加劇和現今全球供應過剩影響整體鋼鐵價格，稅務與攤銷前盈利（EBIT）賺幅下滑0.7個基點至2.8%。

我們維持聚美鋼鐵盈利預測，但將目標價上調至2.10令吉，維持“買進”評級。全球鋼鐵售價料持續低迷，因現今需求放緩且供應過剩。國內市場方面，需求將由各類基建工程扶持。

聚美鋼鐵17日（週一）閉市掛1.56令吉，起1仙，成交量11萬8300股。