羊年重頭戲 3銀行集資50億活絡市場

（吉隆坡4日訊）擺脫平平無奇的一年，銀行業今年料迎來“大集資”的羊年（Year of Fund Raising ），主要是由豐隆銀行（HLBANK，5819，主要板金融）、豐隆金融（HLFG，1082，主要板金融）及興業銀行（RHBCAP，1066，主要板金融）領軍，潛在為市場注入50億令吉資金活絡市場。

考量到一級資本比率（CET）需求，馬銀行投銀認為，集資將會是銀行領域今年的重頭活動。

馬銀行投銀在報告中指出，假設一級資本比率目標設在11%，目前一級資本比率達9.8%的興業資本，預計需要籌集15億令吉。

獲買進投資評級

為了集資並達到有關目標，馬銀行投銀估計興業資本將通過以9配1的比例，發售附加股，每股發售價或定在現價的30%折扣。

“通過附加股擴大股本，在稀釋股票下，預計興業資本2016財年的股本回酬（ROE）或從10.5%降至10%。”

至於豐隆銀行，截至去年底的一級資本比率僅達8.1%。如果同樣將一級資本比率目標設在11%，該行估計豐隆銀行得進行7配1附加股，及每股發售價比現價低20%，籌集約27億令吉。

“豐隆銀行2016財年股本回酬或因而跌至12.4%。”

在豐隆銀行集資之際，及潛在每持12股現有股，可認購1股附加股的比例，附加股每股發售價為現價的20%折價，馬銀行投銀相信，母公司豐隆金融或籌資約12億令吉，認購豐隆銀行的附加股。

報告指出，總結上述集資活動，將可為市場注入約50億令吉的資金，但該行未將集資帶來的稀釋效應納入考量，上述3銀行獲買進投資評級。

豐隆母子盤中大跌

集資活動將稀釋股本回酬，3大金融機構股價表現大致上難逃跌勢，豐隆金融和豐隆銀行母子同病相憐，盤中分別重挫32仙和22仙。

豐隆金融全日下滑，以17.10令吉開盤，先跌8仙，盤中挫32仙或2%至16.86令吉，休市暫掛16.88令吉，跌幅30仙；午盤逐步收窄跌幅，閉市時報17.08令吉，跌10仙，為十大下跌股，成交量40萬5800股。

豐隆銀行則先起後跌，以14.40令吉開跑，先增4仙，開盤1小時後陷跌，一度跌22仙或1.5%至14.14令吉，以14.32令吉掛休，滑落4仙；閉市時平盤報14.36令吉，成交量92萬4800股。

至於興業資本，以7.92令吉開盤無起落，不久便跌2仙至7.90令吉，以7.92令吉掛休；午盤回揚，閉市時收在全日最高7.96令吉，增4仙，成交量101萬7500股。

整體獲利今年有望反彈

儘管銀行業持續面對貸款成長減緩，但馬銀行投銀認為，淨利息賺幅（NIM）跌幅收窄之際，該領域整體獲利仍有望在今年復甦，淨利或可增長7.3%。

馬銀行投銀說，該行業今年將持續面對數項挑戰，如貸款增長減緩，及資本市場疲弱。

報告指出，國內去年貸款成長從10%，放緩至9%。其中，大馬投銀控股（AMBANK，1015，主要板金融）的貸款業務僅增長0.7%，管理層因此相信，大多數家庭貸款高風險或無利可圖，對貸款政策感到非常審慎。

馬銀行投銀因而預計，領域今年的銀行貸款將減緩增長7.8%。

雖然挑戰重重，但馬銀行投銀預計領域的獲利仍有望反彈，料淨利可成長7.3%，相信業者可降低淨利息賺幅的跌幅、非利息收入復甦，及持續性控制成本效率。

馬銀行投銀維持領域“中立”投資評級，首選股項為安聯金融集團（AFG，2488，主要板金融）、豐隆銀行、豐隆金融及興業資本。

銀行領域估值
	投資建議	本月4日 閉市價（令吉）	目標價 （令吉）	2014年 本益比（倍）	2015年 本益比（倍）	2014年 股本回酬（%）	2015年 股本回酬（%）
安聯金融集團（AFG）	買進	4.78	5.30	12.0	11.4	13.2	13.2
大馬投銀控股（AMBANK）	守持	6.37	6.90	11.3	11.0	12.1	11.4
聯昌集團（CIMB）	守持	5.93	5.70	12.7	11.4	10.2	10.7
豐隆銀行（HLBANK）	買進	14.36	16.10	11.5	10.9	13.9	13.8
馬銀行（MAYBANK）	–	9.28	–	12.6	12.5	12.7	12.6
大眾銀行（PBBANK）	守持	18.82	19.20	15.0	13.9	16.8	16.9
興業資本（RHBCAP）	買進	7.96	9.00	9.8	9.2	10.6	10.2
伊銀控股（BIMB）	守持	4.03	4.20	11.0	10.0	16.5	16.7
豐隆金融（HLFG）	買進	17.08	18.90	11.4	11.1	12.5	11.8