美国或升息牵动效应 基金返美马股令吉齐跌

报导：张洁莹

（吉隆坡23日讯）美国联邦储备局迟迟未公布正式升息时机，分析师指出，令吉与各国货币在美国正式升息前会持续承受贬值压力，投资意愿亦将受流动资金牵连波动，逢外资脱售，马股即跌。

丰隆投资研究经济分析师徐克宇回应《中国报》询问时指出，美国升息会使原本驻守在本地的外国基金回流美国，加上种种欠明朗因素，将导致令吉汇率承受贬值压力，短期内难有出头天。

“不过令吉会贬值至哪个水平难以估计，可以预见的是难有升值空间，若贬势持续则影响进口消费（imported consumption），不过只要不是出国，在本地消费并没有太大影响。”

静待升息公布

截至中午12时，根据国家银行网站，1美元兑3.6905令吉，“彭博社”报导，市场普遍相信联储局会在下半年才升息，已将升息风险纳入投资考量。

徐克宇指出，相较于基本面或实际经济活动，目前令吉贬势由情绪带动，尤其评估升息效应时若看淡令吉，认为换算后回酬不高或比美国少，就会出现撤资及减持举动。

“从去年底开始，外资一卖马股便跌，皆是受流动资金所牵连，目前波动或需待至正式公布升息时间、外资习惯并且重估投资项目，资金回流后才会稳定。”

他认为，以现有经济数据来看，美国3个月至6个月内升息机会不大，不过受限于还是有升息意愿，弱势令吉还是会持续一段时间。

“不过令吉弱势对出口为导向的经济体并非全然是坏事，只是必须经过资金流动的调整，倘若美国经济复苏，进口需求提高，大马出口亦可获得提振。”

美暂缓升息有利我国

若美国升息势在必行，市场将可吸纳其中波动，故对马股冲击短期且有限，经济分析师建议，投资者可考虑从强势美元中受惠的行业、或不受汇率波动牵连的行业中“选秀”。

随着联储局在声明中移除“耐心”（patient）字眼，市场已将风险纳入考量，徐克宇指出，目前最大意外为联储局宣布继续展延或不升息，故强势美元也有限度，对大马算是利好。

“现阶段投资者应该根据市场大方向拟定投资策略，以强势美元的方向，短期投资以美元计价的出口导向股项，或是选择不受美元牵连、完全依靠内需提振的建筑类股项。”

受询及国内货币政策会否也受美国升息脚步影响时，徐克宇直言不可能，国行拟定货币政策向来以国内经济动力衡量，加上基本面够强，国行不会使用其他工具应对。

他指出，1997年至1998年期间，我国亦曾对面外资出逃、令吉劲贬的趋势，当时国行以升息应对，最终私人消费及企业皆叫苦连天，却阻止不了令吉贬势，挡不住外资脱售。

“从那时开始利率就较偏向国内因素，国行曾指国内金融发展成熟、市场够大，足以承受货币波动，不需要以其他工具影响兑换率。”