報導：張潔瑩
（吉隆坡23日訊）美國聯邦儲備局遲遲未公布正式升息時機，分析師指出，令吉與各國貨幣在美國正式升息前會持續承受貶值壓力，投資意願亦將受流動資金牽連波動，逢外資脫售，馬股即跌。
豐隆投資研究經濟分析師徐克宇回應《中國報》詢問時指出，美國升息會使原本駐守在本地的外國基金回流美國，加上種種欠明朗因素，將導致令吉匯率承受貶值壓力，短期內難有出頭天。
“不過令吉會貶值至哪個水平難以估計，可以預見的是難有升值空間，若貶勢持續則影響進口消費（imported consumption），不過只要不是出國，在本地消費並沒有太大影響。”
靜待升息公布
截至中午12時，根據國家銀行網站，1美元兌3.6905令吉，“彭博社”報導，市場普遍相信聯儲局會在下半年才升息，已將升息風險納入投資考量。
徐克宇指出，相較于基本面或實際經濟活動，目前令吉貶勢由情緒帶動，尤其評估升息效應時若看淡令吉，認為換算后回酬不高或比美國少，就會出現撤資及減持舉動。
“從去年底開始，外資一賣馬股便跌，皆是受流動資金所牽連，目前波動或需待至正式公布升息時間、外資習慣並且重估投資項目，資金回流后才會穩定。”
他認為，以現有經濟數據來看，美國3個月至6個月內升息機會不大，不過受限于還是有升息意願，弱勢令吉還是會持續一段時間。
“不過令吉弱勢對出口為導向的經濟體並非全然是壞事，只是必須經過資金流動的調整，倘若美國經濟復甦，進口需求提高，大馬出口亦可獲得提振。”
美暫緩升息有利我國
若美國升息勢在必行，市場將可吸納其中波動，故對馬股衝擊短期且有限，經濟分析師建議，投資者可考慮從強勢美元中受惠的行業、或不受匯率波動牽連的行業中“選秀”。
隨著聯儲局在聲明中移除“耐心”（patient）字眼，市場已將風險納入考量，徐克宇指出，目前最大意外為聯儲局宣布繼續展延或不升息，故強勢美元也有限度，對大馬算是利好。
“現階段投資者應該根據市場大方向擬定投資策略，以強勢美元的方向，短期投資以美元計價的出口導向股項，或是選擇不受美元牽連、完全依靠內需提振的建築類股項。”
受詢及國內貨幣政策會否也受美國升息腳步影響時，徐克宇直言不可能，國行擬定貨幣政策向來以國內經濟動力衡量，加上基本面夠強，國行不會使用其他工具應對。
他指出，1997年至1998年期間，我國亦曾對面外資出逃、令吉勁貶的趨勢，當時國行以升息應對，最終私人消費及企業皆叫苦連天，卻阻止不了令吉貶勢，擋不住外資脫售。
“從那時開始利率就較偏向國內因素，國行曾指國內金融發展成熟、市場夠大，足以承受貨幣波動，不需要以其他工具影響兌換率。”