買進券商心頭好.獲3附屬醫院合約 發馬仍有升值空間

◆券商:肯納格證券研究 ◆目標價:6.95令吉

發馬(PHARMA,7081,主要板貿服)與3家大學醫學院附屬醫院(teaching hospital)簽署供應協議可提振營業額,即使去年開始評估至今股價已漲36%,目前仍有升值空間。

該公司擁有向全國政府醫院及診所,供應及分銷獲認證藥品及醫療產品的獨家經營權,加上人口逐漸老化、醫療需求增,加上該股股息回酬率多達5%,是值得投資的股項。

發馬最近獲3家大學醫學院附屬醫院合約,合約至2019年,預計每年可貢獻1億6000萬令吉或約7%營業額,即便賺幅可能不比之前,但是生意量會取代這方面不足。

另外,該公司持有的藥劑資訊系統(PHIS)預計今年至明年執行,相信成本也會提高,但是這方面不利也可由製造部門抵消,並且已納入獲利模式考量。

至于近期市場傳衛生部將宣布,僅允許醫生開藥方、禁止賣藥,並且已獲得各界同意,這方面的影響也不大,畢竟發馬的營業額是由政府經營權、非政府採購及出口貢獻。

綜上所述,我們維持發馬“跑贏大市”評級。

截至本週二(24日),發馬最高漲10仙至6.24令吉,閉市時揚5仙至6.19令吉,成交量15萬9900股。


提供醫院支援服務

輝百業務前景佳

◆券商: 興業證券研究 ◆目標價:3.71令吉

輝百(FABER,1368,主要板貿服)醫院支援服務業務穩定,加上完成併購奧普斯(OPUS)公司與大道維修工程公司(PROPEL),料可更進一步貢獻公司營業收,促使券商上調2015財年與2017財年淨利預估,投資建議也從“脫售”上修至“買進”。

據我們先前出席該公司舉辦的分析師匯報會,未來計劃透過結盟方式,擴大海內外業務,尤其是西亞一帶,加上2週前剛簽定新的醫院支援服務合約,為北馬與東馬政府醫院提供支援,管理層預期,這項合約每年可帶來4億令吉營業額,我們相當看好輝百業務前景。

另外,在完成奧普斯與大道維修工程公司併購后,我們相信,奧普斯將是輝百營業額主力貢獻,接下來則為大道維修工程公司與醫院支援服務業務。

基于這些利好,我們上修該公司2015至2017財年淨利預估,分別調高3.4%至10.8%,同時目標價也從3.50令吉,上調至3.71令吉。

輝百週二(24日)閉市時,收在3.38令吉,起8仙,成交量169萬8900股。

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