利好全面反映股价上 发马投资评级遭下修

（吉隆坡3日讯）近来股价屡创新高的发马（PHARMA，7081，主要板贸服）今日股价走软，一度大跌17仙至6.03令吉，鉴于利好已反映在股价，券商下调评级至“持有”。

发马今日开盘即跌13仙至6.07令吉，一度大跌17仙至6.03令吉，休市时报6.06令吉，跌14仙，半日成交量达3万9500股。闭市时，该股跌5仙至6.15令吉，成交量达63万1800股。

联昌证券研究指出，发马股价在过去12个月，在低现金开销与强劲营业额推动下，股息及净利双高，推动股价屡创新高，但这些净利看涨的利好都已反映在股价上，加上缺乏诱人风险回酬，该行将评级从“增持”下调至“持有”。

“发马在2014财年共派发28仙股息，高于2013财年股息73%，主要因净利高涨70%，股价也被推至6.25令吉新高水平。”

该行认为，发马要持续取得上财年净利涨幅80%是相当困难的，虽然在国内药物产品需求不断提高下，仍可推动净利成长，但要取得强劲成长可能需要来自海外业务的贡献。

“发马也需在药剂资讯系统（PHIS）上花费为数不详的资金，该系统是在2011年与卫生部签署的协议的一部分，由公司全额出资。

过去4年已花费了1亿令吉，估计未来数年还会再花费1亿令吉。”