獨家報導:徐健華
(吉隆坡15日訊)經濟學家認為,我國政府被指將在本週發行20億美元(約74億令吉)的債券,對我國經濟有一定幫助;若處理妥當,更可對國家發展帶來好處。
資深經濟學家李興裕說,據分析,政府是近年來首次發放20億美元債券,儘管是小數目,但不排除政府是為了測試外資對我國是否存有信心,而對外所做的一個“小動作”。
他說,我國最近遭到一馬發展公司(1MDB)債務問題拖累,況且令吉走弱,因此政府以此方式,測試投資者是否願意在我國繼續投資。
不排除衝擊令吉
“儘管只是消息指20億美元,若投資者對我國繼續保持信心,相信債券的額度會更多。若這情況出現,證明我國的前景,不受一馬發展公司的債務受到影響。但政府需要將外債保持在55%或以下。”
李興裕今日告訴《中國報》,我國政府基本上都對外債比較謹慎,通常都會向我國政府證券(MGS)籌資,所以拯救令吉的說法,並不正確,因目前我國外匯儲備金高達1050億美元(約3885億令吉)。
他也說,政府或許將所籌獲的資金,用作本地發展用途,相信對國家經濟帶來正面的影響,但不排除會對令吉帶來少許的衝擊。
金融經濟博士何啟斌教授認為,政府這次只是向外借貸20億美元,對國家經濟不會帶來多大的影響,也不會引發1997年經濟風暴。
不過,他說,若這次債券發行成功,利息必定會超過4.5%,國家外債也會將因此增加。
他不排除政府這次向外發行債券,或許因為國家收入減少,包括出口收入因馬幣走軟,直接影響國家收入。
“有些債務需要攤還,所以政府才會決定向外發行債券。”
今年600億債券到期需贖
獨家報導:張潔瑩
(吉隆坡15日訊)若加上5月到期的12.5億美元(約46.5億令吉)債券,政府今年共有總值約600億令吉的債券到期需贖回;經濟分析師說,政府“發新債券換舊債券”的做法暫時不成問題,除非碰巧遇上經濟放緩及全球金融風暴同時爆發,就可能面對倒債危機。
數據顯示,今年將到期的大馬政府債券(MGS)及投資債券(GII)總額高達550億令吉,美元債券總額則是12.5億美元,總值將近600億令吉。
明年將到期的債券總額則稍減少至約474億令吉,包括24億美元(約89.3億令吉)債券;下一輪美元債券到期為2021年,2017年至2020年期間則沒有美元債券到期需贖回。
發債券償舊債可能性大
豐隆投資研究經濟分析師徐克宇說,政府向來使用轉滾法(rollover),以新債換舊債。以目前狀況來看就是發行新的美元債券,贖回舊的美元債券,即今年5月將到期、總值12.5億美元的債券。”
他指出,此作法風險在于一旦內外經濟皆放緩,國內基本面趨弱、外圍發生金融風暴,導致再融資成本提高,並且影響債券需求。
無論如何,他說,目前市場游資充裕且無需求放緩跡象,償債不是問題。
“根據公積金局、金融機構投資規定,相當比重資金需投資在債市,目前需求並未放緩。”
日前市場盛傳,令吉兌美元勁貶導致外匯儲備減少,故政府事隔4年再度發行美元債券,以填補外匯儲備,徐克宇認為,填補外匯儲備的可能性不大,以債償可能性較大。
截至2025年
政府債券逾5000億
數據顯示,截至2025年,單單是政府債券、投資債券及美元債券發債總額,即超過5000億令吉,天文數字令人咋舌。
經濟分析師指出,赤字一日不減,政府仍需舉債,不過只要國內生產總值成長規模大過債務增長速度,債務比重就會降低。
一名研究主管透露,若發行20億美元債券消息屬實,政府今年內應該不會再發行債,至于2016年及接下來則需視財政預算案宣布及減赤目標而定。
“不過礙于債務佔國內生產總值比重居高不下,即使發行新債券也會以轉滾法,規模不會擴大太多,一般介于5%至10%。”
徐克宇亦指出,由于財政仍錄赤字,政府還是需要發行債券籌資,直至支出及收入達致平衡為止,鑑于政府放眼2020年才達致平衡,相信政府接下來還是會繼續發行債券。
“債務佔國內生產總值比重可否減低,則視乎經濟規模成長及債務成長速度,經濟成長速度快過后者,債務比重即可縮小。”
不過他指出,不一定有赤字才發行債券,債券是市場上其中一種投資工具,為市場提供游資,沒有赤字的新加坡政府,亦會發行債券。
新聞辭典.政府債券有幾種?
大馬政府發行的債券普遍分兩種,即政府債券(MGS)及投資債券(GII)。
政府債券為一項從國內資金市場籌措發展開銷的有息長期債券。
投資債券則是籌措營運資本的短期證券國庫券(MTB),)亦是政府籌措發展計劃的投資工具,不過這是一項長期無息證券,根據伊斯蘭教義籌資發展開銷。
市面上另一種債券為伊斯蘭債券(SUKUK),簡稱伊債,即符合伊斯蘭教義的債券,我國為全球首個發行伊債的國家。
伊債與傳統債券投資方式不同,享有的是對投資資產收益的所有權而不是債權。
政府債券到期贖回期限
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年份 | 政府債券及投資債券(令吉) | 美元債券(美元) | 總額(令吉) |
2015 | 550億 | 12.5億 | 596億5000萬 |
2016 | 384.63億 | 24億 | 473億9300萬 |
2017 | 675億 | – | 675億 |
2018 | 603.27億 | – | 603億2700萬 |
2019 | 618.16億 | – | 618億1600萬 |
2020 | 526.73億 | – | 526億7300萬 |
2021 | 532億 | 16億 | 591億5200萬 |
2022 | 325億 | – | 325億 |
2023 | 190.2億 | – | 190億2000萬 |
2024 | 290.2億 | – | 290億2000萬 |
2025 | 110億 | – | 110億 |
總額 | 5000億5100萬 | ||
資料來源:彭博社 注:1美元約3.72令吉 |