永旺信贷扬升空间有限 国内消费放缓

（吉隆坡21日讯）以国内消费放缓情况来看，永旺信贷（AEONCR，5139，主要板金融）融资应收账项的成长将放缓，虽然现有未履约贷款（NPL，简称呆账）下滑至2.76%，未来料处在2.5%至3%之间，加上市场竞争激烈，该公司利息赚幅（NIM）将缩窄。

股本回酬逾20%

在纳入2015财年最新业绩后，肯纳格证券研究下调永旺信贷2016财年盈利预测9%，至2亿3100万令吉。这包括将融资应收账项增幅从23%下修至19%、利息赚幅调整至14%，同时2017财年盈利料成长5%，至2亿4200万令吉。

该行将永旺信贷投资评级下修至“与大市同步”，合理价为14.20令吉，虽然该股股价走势近期回升，但目前上升潜能有限。

另外，艾芬黄氏资本研究预计，永旺信贷呆账会维持在可管理水平，基于该公司采取紧缩信贷筛选政策，因此呆账比例料持稳在2.6%至2.7%之间。

该行维持永旺信贷“买进”评级，合理价上修至16.10令吉，预计2015至2017财年股本回酬（ROE）会维持在高于20%水平，由应收组合达18%至20%的高实际利率贡献，同时债务成本低达4.1%。

该行将2016和2017财年净利预测，分别下调4.4%和上修2.2%。

永旺信贷早盘以14.50令吉开市，早盘一度涨14仙至14.62令吉，休市报14.58令吉，起10仙。永旺信贷闭市挂14.60令吉，起12仙，成交量12万8300股。