永旺信貸揚升空間有限 國內消費放緩

（吉隆坡21日訊）以國內消費放緩情況來看，永旺信貸（AEONCR，5139，主要板金融）融資應收賬項的成長將放緩，雖然現有未履約貸款（NPL，簡稱呆賬）下滑至2.76%，未來料處在2.5%至3%之間，加上市場競爭激烈，該公司利息賺幅（NIM）將縮窄。

股本回酬逾20%

在納入2015財年最新業績后，肯納格證券研究下調永旺信貸2016財年盈利預測9%，至2億3100萬令吉。這包括將融資應收賬項增幅從23%下修至19%、利息賺幅調整至14%，同時2017財年盈利料成長5%，至2億4200萬令吉。

該行將永旺信貸投資評級下修至“與大市同步”，合理價為14.20令吉，雖然該股股價走勢近期回升，但目前上升潛能有限。

另外，艾芬黃氏資本研究預計，永旺信貸呆賬會維持在可管理水平，基于該公司採取緊縮信貸篩選政策，因此呆賬比例料持穩在2.6%至2.7%之間。

該行維持永旺信貸“買進”評級，合理價上修至16.10令吉，預計2015至2017財年股本回酬（ROE）會維持在高于20%水平，由應收組合達18%至20%的高實際利率貢獻，同時債務成本低達4.1%。

該行將2016和2017財年淨利預測，分別下調4.4%和上修2.2%。

永旺信貸早盤以14.50令吉開市，早盤一度漲14仙至14.62令吉，休市報14.58令吉，起10仙。永旺信貸閉市掛14.60令吉，起12仙，成交量12萬8300股。