买进券商心头好．怡保花园续跑赢大市 售地效益佳
券商：大众投资研究
合理价：4.80令吉
怡保花园（IGB，1597，主要板房产）间接持有子公司Harta Villa私人有限公司以6280万令吉，或每平方呎57令吉脱售一块25.1英亩土地，料可取得1770万令吉收益。
这项交易涵盖两项协议，第1项协议是提供土地收购权益，第2项协议是通路和斜坡工程，好让买家可进入相关土地进行建筑工程。
怡保花园预计在执行首项合约时将接获630万令吉订金，其余5650万令吉余款则在合约执行的30个月内偿还。我们正面看待该公司脱售非核心资产之举，上述土地脱售案也可带来1770万令吉收益。
至于25英亩土地，若怡保花园自行发展，相信也不会显著贡献公司发展总值。
不过，我们持续看好该公司防御性收益，虽然现有盈利估值尚未加入新资产贡献，但预料未来3至5年将有显著贡献。
我们维持怡保花园“跑赢大市”评级，合理价为4.80令吉。
怡保花园周二（21日）休市报2.85令吉，起1仙；闭市平盘报2.84令吉，成交量2万4000股。
