買進券商心頭好．怡保花園續跑贏大市 售地效益佳

券商：大眾投資研究
合理價：4.80令吉

怡保花園（IGB，1597，主要板房產）間接持有子公司Harta Villa私人有限公司以6280萬令吉，或每平方呎57令吉脫售一塊25.1英畝土地，料可取得1770萬令吉收益。

這項交易涵蓋兩項協議，第1項協議是提供土地收購權益，第2項協議是通路和斜坡工程，好讓買家可進入相關土地進行建築工程。

怡保花園預計在執行首項合約時將接獲630萬令吉訂金，其余5650萬令吉余款則在合約執行的30個月內償還。我們正面看待該公司脫售非核心資產之舉，上述土地脫售案也可帶來1770萬令吉收益。

至于25英畝土地，若怡保花園自行發展，相信也不會顯著貢獻公司發展總值。

不過，我們持續看好該公司防禦性收益，雖然現有盈利估值尚未加入新資產貢獻，但預料未來3至5年將有顯著貢獻。

我們維持怡保花園“跑贏大市”評級，合理價為4.80令吉。

怡保花園周二（21日）休市報2.85令吉，起1仙；閉市平盤報2.84令吉，成交量2萬4000股。