国债家债存隐忧 2020平衡预算案料难达标

（吉隆坡13日讯）大马评估机构（MARC）直言，经历去年油价大挫，加上国债高、政府担保筹资发展基建工程的债券太多、家庭资产负债表紧绷等隐忧，对我国能否在2020年达到平衡预算案有所保留。

这份国家风险报告指出，大马在去年的3.4%营收成长高于2.4%开销成长，其他正面因素包括废除汽油补贴和实施消费税，但能否在2020年达到平衡预算案还是个未知数。

难减对油气收入依赖

政府在油价大挫后调整2015年预算案，彰显过度依赖油气收入风险。今年赤字目标亦从原定的3%，上修至3.2%，营运开销削减约5%，只有发展开销保持。

同时，今年经济成长目标也下调50个基点，修正为成长4.5%到5.5%之间。

大马原油库存料仅可持续另15年，虽然政府逐步降低对油气领域依赖，但无法带来即时效益。油价持续波动，对政府财务状况及长期经济发展前景带来显著影响。

此外，政府债务水平处在接近国内生产总值55%门槛，主要是以令吉计价政府债券。非永久居民投资者显著持有我国政府证券（MGS），截至去年底为44.1%，成为另一项风险主要来源并会涉及大规模投资组合调整。政府持有外债呈下滑趋势，从2012年的24.8%在去年降至22.6%。

报告指高水平的政府担保债券也是另一项风险，从2005年的557亿令吉，约三倍增长至1720亿令吉，在国内生产总值占比也从10.2%增至16.1%。

政府主要担保作为大型基建工程资金，相信可提振国家未来成长潜能。尽管这是正面事项，但政府担保增加伴随而来的风险，持续受投资者关注。

家债成长虽放缓
仍占生产总值88%

家庭资产负债过高是我国值得关注的焦点挑战之一，尽管近年债务总额逐步放缓，但2014年家债仍占国内生产总值87.9%。

同时，去年有超过一半债务来自每月收入少过5000令吉人士，属低存款群体。虽然金融资产对总债务比例持稳在2.2倍，但这可能不利低收入群。

整体而言，国家风险报告指，高家债对比低人均收入和家庭收入，是真正需要关注的课题。家庭资产负债持续恶化，将影响大马未来成长步伐。

大马评估机构指出，大部分家债都用在资产和累积财富，占60%，而其中的75%是供房屋贷款用途。

目前家债对国内生产总值比例或已达高峰，在国家银行采取宏观审慎政策下，相信今年家庭贷款成长将放缓至低于10%。