國債家債存隱憂 2020平衡預算案料難達標

（吉隆坡13日訊）大馬評估機構（MARC）直言，經歷去年油價大挫，加上國債高、政府擔保籌資發展基建工程的債券太多、家庭資產負債表緊繃等隱憂，對我國能否在2020年達到平衡預算案有所保留。

這份國家風險報告指出，大馬在去年的3.4%營收成長高于2.4%開銷成長，其他正面因素包括廢除汽油補貼和實施消費稅，但能否在2020年達到平衡預算案還是個未知數。

難減對油氣收入依賴

政府在油價大挫后調整2015年預算案，彰顯過度依賴油氣收入風險。今年赤字目標亦從原定的3%，上修至3.2%，營運開銷削減約5%，只有發展開銷保持。

同時，今年經濟成長目標也下調50個基點，修正為成長4.5%到5.5%之間。

大馬原油庫存料僅可持續另15年，雖然政府逐步降低對油氣領域依賴，但無法帶來即時效益。油價持續波動，對政府財務狀況及長期經濟發展前景帶來顯著影響。

此外，政府債務水平處在接近國內生產總值55%門檻，主要是以令吉計價政府債券。非永久居民投資者顯著持有我國政府證券（MGS），截至去年底為44.1%，成為另一項風險主要來源並會涉及大規模投資組合調整。政府持有外債呈下滑趨勢，從2012年的24.8%在去年降至22.6%。

報告指高水平的政府擔保債券也是另一項風險，從2005年的557億令吉，約三倍增長至1720億令吉，在國內生產總值占比也從10.2%增至16.1%。

政府主要擔保作為大型基建工程資金，相信可提振國家未來成長潛能。儘管這是正面事項，但政府擔保增加伴隨而來的風險，持續受投資者關注。

家債成長雖放緩
仍佔生產總值88%

家庭資產負債過高是我國值得關注的焦點挑戰之一，儘管近年債務總額逐步放緩，但2014年家債仍占國內生產總值87.9%。

同時，去年有超過一半債務來自每月收入少過5000令吉人士，屬低存款群體。雖然金融資產對總債務比例持穩在2.2倍，但這可能不利低收入群。

整體而言，國家風險報告指，高家債對比低人均收入和家庭收入，是真正需要關注的課題。家庭資產負債持續惡化，將影響大馬未來成長步伐。

大馬評估機構指出，大部分家債都用在資產和累積財富，占60%，而其中的75%是供房屋貸款用途。

目前家債對國內生產總值比例或已達高峰，在國家銀行採取宏觀審慎政策下，相信今年家庭貸款成長將放緩至低于10%。