原棕油產量價格同挫 種植公司首季業績看淡

報導：謝錦彬

（吉隆坡14日訊）首季為原棕油傳統產出淡季，但今年首季油棕樹鮮果串（FFB）產出與平均售價卻異常疲軟，雙重夾擊料將導致種植公司首季業績慘淡，淨利甚至比市場預期更低。

5月底為馬股上市公司申報業績的旺季， 許多公司已陸續交出截至3月底的首季財報。

馬銀行投銀在報告指出，今年首季原棕油產出異常疲軟，幾乎所有種植公司產出與去年同期相比皆下滑2%至20%，其中聯土局多元（FGV，5222，主要板種植）、TH種植（THPLANT，5112，主要板種植）和IOI集團（IOICORP，1961，主要板種植）更出現雙位數跌幅。

在傳統產出淡季中，原棕油平均售價非但沒有起到彌補作用，反而按年下滑16%至每噸2263令吉，比市場普遍預測的2400令吉還低。中游領域的煉油廠平均使用率下滑13個基點至53%，僅下游領域的油脂化工廠賺幅仍維持樂觀。

蒙受外匯虧損

“原棕油低產出和低售價，無疑將對種植公司首季淨利帶來影響，這股趨勢將會與新加坡和印尼種植公司近來業績慘淡現象相像。另外，一些公司更會面對因美元大幅升值帶來的3度衝擊，美元債務料因此讓公司在外匯兌換上帶來巨額虧損。”

隨著艾爾尼諾現象將在今年重現，種植領域的遊戲規則料將出現變化。儘管乾旱氣候將對成熟原棕油果實帶來傷害，但乾旱氣候影響一般只會在9個月至12個月之後才出現，而市場昨日對此反應過度，將7月份原棕油期貨推高至2233令吉，創下5週新高紀錄，但在套利活動下隨即滑落。

原棕油價格今日持續下滑，7月份期貨跌至每噸2201令吉。

未來3個月或升破RM2500

市場擔心艾爾尼諾現象將限制原棕油產量，買家可能會提前採購確保供應充足，分析師預計，未來3個月的原棕油價格可能會推高至2500令吉以上，種植股週四（14日）起多跌少。

回顧2009年，艾爾尼諾為印度帶來了40年以來最嚴重的旱災，它除了將澳洲麥田夷為平地，也對東南亞整個稻米、玉米和原棕油農作物帶來巨大影響。日本和澳洲氣象局更預測，艾爾尼諾今年將再度重現，相信這會是相當嚴重的一次，影響將波及全球市場。

根據聯昌證券研究報告，艾爾尼諾的出現將造成油棕種植區降雨量低於平均，繼而推動原棕油價格。溫和的艾爾尼諾現象，加上印尼政府強制執行生化柴油計劃，將成為原棕油價格的積極催化劑，但相信只會在今年底才出現。

“短期內原棕油價格上行依然受限於高產量和高庫存，我們給予種植領域中立評級。”

大多數種植股在利好推動下普遍上揚，其中表現最佳的為吉隆坡甲洞（KLK，2445，主要板種植），閉市時，該股起66仙至22令吉，為十大上升股之一。