買進券商心頭好‧消費稅前促銷帶動 寶利機構第3季業績看漲
◆券商：聯昌證券研究
◆合理價：1.43令吉
受消費稅前積極銷售活動提振，寶利機構（BONIA，9288，主要板消費）第3季業績料交出較強勁表現，未來國內消費者意願復甦和高于預期的銷售成長，將是潛在重估催化因素。
相較2015財年首季和次季，寶利機構預計會交出較為強勁第3季業績。受整體國內消費意願低迷影響，該公司上半年收益僅占全年預測的47%。
該公司在消費稅前積極進行促銷，將提振第3季業績表現。我們估計第3季淨利，將超出首季的1300萬令吉和次季的1540萬令吉，不過本財年末季表現料疲軟，因此發揮相互抵消作用。儘管如此，寶利機構2015財年收益有望符合預期。
我們建議投資者累積寶利機構股票，預計該公司區域業務將有強勁銷售成長，尤其印尼和越南將抵消今年大馬充滿挑戰的營運環境，至于新加坡業務料持穩。
針對消費稅實施后銷售放緩的趨勢，相信僅持續3至6個月時間，估計消費者意願在末季獲改善后，銷售表現將復甦。
寶利機構長期前景正面，貢獻因素包括強勁品牌資產、在區域市場有強勁成長，以及更專注較高檔品牌並具較高盈利賺幅。我們維持寶利機構“增持”評級，合理價為1.43令吉。
寶利機構周二（19日）以1.10令吉開跑，休市報1.09令吉，起1仙；該股閉市掛1.11令吉，起3仙，成交量16萬9800股。
