競爭激烈或掀削價戰 拉法基馬盈利前景看淡

（吉隆坡21日訊）拉法基馬（LAFMSIA，3794，主要板工業）業績表現正面並帶動股價上漲，一度擠進十大上升股榜；儘管洋灰需求將由國內建築活動支撐，但券商謹慎看待業者盈利前景，市場新供應量或抑制售價。

拉法基馬早盤以9.60令吉開跑，一度漲20仙至9.70令吉全日最高價位，休市報9.68令吉，起18仙。不過該股閉市回吐全天漲幅，平盤報9.50令吉，成交量11萬4900股。

馬銀行投銀指該公司未來盈利表現料持平，其中今年領域需求預計成長5%，新需求將達到楊忠禮洋灰的新產量，同時溫和平均售價競爭將抵消低煤炭價格成本節省。

拉法基馬雖有4億3200萬令吉現金在手，但今年涉及3億令吉資本開銷供擴展計劃，或派發較低股息。若將首次中期股息年率化，2015財年每股股息料為32仙，具3.4%股息收益。

該行維持拉法基馬盈利預測和“守住”投資評級，合理價為9.30令吉。

肯納格證券研究相信，2015財年國內洋灰需求持續彈性，符合建築業國內生產總值成長達9.8%預期。

“不過，我們謹慎看待洋灰業者盈利前景，激烈競爭或造成價格戰，這是基于拉馬洋灰產能料擴大14%，直到2016財年。”

該行認為該股估值過高，並維持8.20令吉目標價和“跑輸大市”評級。

艾芬黃氏資本研究維持拉法基馬“賣出”評級，目標價為8.15令吉，料未來兩年持續面市產能將對洋灰平均售價帶來壓力。