消費稅衝擊 次季企業財報 堪虞

報導：林玉敏

（吉隆坡2日訊）馬股上市公司首季財報普遍遜預期無看頭，分析員指出，4月開始實施的消費稅料將衝擊次季業績，預言更糟糕的時刻即將來臨；在大市挑戰重重之際，建議投資者注重在抗跌股項，例如公用事業和電訊業。

聯昌證券研究分析主管黃大任在報告中指出，年初迎來微弱的開始，企業業績普遍低于預測。受原產品低價格和4月實施的消費稅影響，企業財報仍存有下行風險，次季業績或更糟糕。

他說：“預期次季將繼續面對挑戰，因為此季度業績將反映消費稅的影響，包括更高成本、企業定價能力疲弱，進而壓縮了賺幅。”

在大市不被看好之際，聯昌證券研究的投資策略，是持續看好公用事業、建築及小資本領域。

建築類股抗跌

黃大任說：“除了能在不確定性的環境表現彈性的公用事業，我們亦看好接觸捷運第2號線（MRT 2）和高速鐵路大型計劃的建築業者，及擁有強勁基本面的小資本股。”

馬銀行投銀也建議投資者在第3季將焦點投放到抗跌股，包括有望從建築工程受惠的領域，和國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）。

該投銀首選股項包括金務大（GAMUDA，5398，主要板建築）、實達集團（SPSETIA，8664，主要板房產）、亞通（AXIATA，6888，主要板貿服），及因低燃料成本，帶動業績超標的國能。”

肯納格證券研究也看好復甦力佳的領域，例如電訊、產托、醫療及餐飲業，同時給予數碼電訊（DIGI，6947，主要板基建）、雙威產托（SUNREIT，5176，主要板產托），賀特佳（HARTA，5168，主要板工業）及舊街場白咖啡（OLDTOWN，5201，主要板貿服）“跑贏大市”的投資評級。

馬股欲升乏力

首季業績遜色影響投資意願，拖累富馬隆綜指連續3個交易日走低；BIMB證券研究將扶持水平分別設在1740點和1735點。

富馬隆綜指週二（2日）以1743.48點迎市，微起0.07點，但不久便陷跌，一度下挫6.84點至1736.57點，休市暫掛1743.27點，跌0.14點；成交量9億1865萬2750股。

富馬隆綜指午盤回揚，但揚勢無力延續至閉市，最后以1741.37點掛收，下滑2.04點，成交量達17億3030萬750股。

BIMB證券研究指出，從投資參與度看來，外資和國內散戶淨賣出馬股，只有本地機構投資者淨買馬股。考量到海外淨買機構持續脫售馬股，短期仍然看跌股市，為富馬隆綜指設下2個扶持水平，即1740點和1735點。

首季財報
金融危機至今最糟之一

券商比喻，首季是2008至2009年金融危機迄今，國內上市公司表現最糟糕的季度之一；富馬隆綜指勢頭仍然低迷，但一眾券商認為，國內流動性充裕且外資持股仍高，將年底目標定在介于1800點至1880點之間。

豐隆投銀研究指出，業績和令吉疲弱，及一馬發展公司課題，皆影響市場勢頭，富馬隆綜指短期內將繼續低迷。

艾芬黃氏資本研究認同指出，政治不確定性、企業盈利令人失望，及其他國內課題，說明短期或現進一步下行風險。不過，國內流動性充裕，將限制富馬隆綜指的跌幅。

除了國內流動性充足，馬銀行投銀相信，外資持股將持續強勁，及市場逐步適應消費稅，業績表現有望好轉，維持年底富馬隆綜指目標水平1830點。

截至今年3月底，外資持股為23.6%，只是略低于去年底的23.8%。

雖然豐隆投銀研究看跌短期馬股走勢，但從技術面看來，富馬隆綜指正處在超賣範圍，維持年底目標1880點。

不過，聯昌證券研究根據3年移動平均線約15倍本益比，將年底富馬隆綜指目標維持在1800點。