買進券商心頭好．文語控股現金流強 可望派更高股息

◆券商：豐隆投銀研究
◆目標價：2.72令吉

文語控股（SASBADI，5252，主要板消費）擁有強勁現金流，預計可達高派息率，強勁成長潛能，及在教育體系的獨特業務覆蓋率乃該股的價值所在，我們維持“買入”評級，目標價2.72令吉。

在次季淨利強勁推動下，文語控股上半年淨利達990萬令吉，預計未來幾個季度會有所放緩，但仍比首季來得高。儘管公司商品為零稅率，但預計會因消費力降低而下滑。整體而言，我們仍看好該公司能達到預期。

管理層仍致力于派發高達50%淨利的股息，因此我們將派息率從35%上調至50%，股息回酬率2.3%至3.3%。公司擁有1020萬令吉至1910萬令吉的強勁現金流，淨現金達2490萬令吉，相信派息率能達標。

文語控股收購華文出版社的計劃仍在進行中，放眼今年內可完成，相信這將推動淨利增長。此外，這也能擴大業務覆蓋率，公司目前在國民型華文學校只是一名小業者。

愛爾朗卡出版社（Penerbit Erlangga）已採用文語控股線上教學系統，這項線上產品將在本月推出，該平台的一次性執照收入為30萬美元（約111萬令吉），其中30%已貢獻首季淨利，剩余的料貢獻在第3季淨利。

文語控股週四（4日）閉市時起1仙至2.34令吉，成交量達2萬8000股。