买进券商心头好．文语控股现金流强 可望派更高股息

◆券商：丰隆投银研究
◆目标价：2.72令吉

文语控股（SASBADI，5252，主要板消费）拥有强劲现金流，预计可达高派息率，强劲成长潜能，及在教育体系的独特业务覆蓋率乃该股的价值所在，我们维持“买入”评级，目标价2.72令吉。

在次季净利强劲推动下，文语控股上半年净利达990万令吉，预计未来几个季度会有所放缓，但仍比首季来得高。尽管公司商品为零税率，但预计会因消费力降低而下滑。整体而言，我们仍看好该公司能达到预期。

管理层仍致力于派发高达50%净利的股息，因此我们将派息率从35%上调至50%，股息回酬率2.3%至3.3%。公司拥有1020万令吉至1910万令吉的强劲现金流，净现金达2490万令吉，相信派息率能达标。

文语控股收购华文出版社的计划仍在进行中，放眼今年内可完成，相信这将推动净利增长。此外，这也能扩大业务覆蓋率，公司目前在国民型华文学校只是一名小业者。

爱尔朗卡出版社（Penerbit Erlangga）已采用文语控股线上教学系统，这项线上产品将在本月推出，该平台的一次性执照收入为30万美元（约111万令吉），其中30%已贡献首季净利，剩余的料贡献在第3季净利。

文语控股周四（4日）闭市时起1仙至2.34令吉，成交量达2万8000股。