买进券商心头好．成功食品潜在催化剂 看好速销消费品新贡献

◆券商：联昌证券研究
◆目标价：3.27令吉

成功食品（BJFOOD，5196，主要板贸服）全年业绩报捷，股息派发高于预期，主要潜在催化剂为消费者开销强劲恢复及速销消费品（FMCG）业务新贡献。

成功食品上财年营业额高涨1.5倍，核心净利成长21.5%，占我们全年预测95%，主要因为完成大马星巴克剩余50%股权的收购，加上汶莱星巴克的贡献，及增设40家新分店。

但在消费开销疲软影响下，星巴克同店销售成长持平，大马和印尼肯尼罗杰斯餐厅（Kenny Rogers）分别下滑7.3%和10.8%，Jollibean食品业务也下滑1.7%。此外，该公司也面临890万令吉高财务成本，以致净利成长放缓。

随着消费者开销恢复，大马和新加坡肯尼罗杰斯餐厅，及星巴克业务表现在末季已有所改善，速销消费品业务在2017财年开始贡献潜在净利，将有助提振净利。

我们维持该公司2016财年至2017财年净利预测和目标价，并派发中期股息2仙，总股息达5.75仙，高于我们预测的5.4仙。

成功食品周二（16日）闭市时，股价跌4仙至2.55令吉，成交量达10万4300股。