受惠低油价仍无法稳民心 亚航跌新低市值蒸发8.9亿

（吉隆坡17日讯）尽管亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸服）掌舵人丹斯里东尼指受惠于低油价，今年将会是个好年，但也无法稳定数日来的“集体歇斯底里”效应（mass hysteria），该股早盘续大热下挫至2010年8月底以来最低的1.43令吉，过去一周市值流失8.9亿令吉。

尽管东尼费南德斯近日不断发言“救火”，其中包括提早公布发债及融资计划，股价仍直线下滑，过去一周股价从上周一2.14令吉跌至本周二闭市1.64令吉，市值蒸发高达8.9亿令吉。

亚航今早扬4仙迎市，挂1.68令吉，投资者完全听不进东尼解释，早盘走势回落，一度挫至1.43令吉，为2010年8月以来最低水平，休市时仍挫13仙至1.51令吉，交投大热，半日8803万9500股易手，为马股最热门且跌幅最大股项之一。

以业绩证明实力

该股午盘持续大热下挫，闭市时，亚航跌11仙至1.53令吉，成交量1亿7005万6900股。

东尼在巴黎接受“彭博社电视”访问时指出，近期股项走势是出于一种集体歇斯底里的反应，相信股价会恢复正常。

他形容该份质疑亚航账目及现金流的报告为“垃圾”，该公司高层已与机构投资者会面并厘清这件事；他并在受访时透露，旗下仍有很多现金及其他资产，其中包括128架飞机，筹资不是问题。

“我很冷静，股价反应过大，公司基本面强劲，大部分计划也已就绪，不会因为这份报告做短视的事，空谈不如实践（Proof is in the pudding），会以业绩让大家看到亚航股项的庞大价值。”

印尼菲律宾亚航
各IPO冀集资1.5亿美元

亚航公布印尼及菲律宾亚航首发股布局，将先筹资约1亿美元（约3.75亿令吉）充作股本，上市前引进新投资者，并预计2017年分别推出规模7亿美元（约26亿令吉）及6亿美元（约23亿令吉）的首发股计划，各筹资至少1.5亿美元（约5.6亿令吉）。

东尼在受访时亦透露，早已为印尼及菲律宾业务转盈拟好策略。

根据该公司报备文告，整项计划将分3步骤展开，首先将视两家公司营运进展，向当地伙伴筹集约1亿美元股本。

目前印尼及菲律宾亚航股本分别仅1381万美元（约5181万令吉）及1328万美元（约4982万令吉）。

第2步骤为推出首发股计划之前引进新投资者，向新投资者另行筹资至少1亿美元，预计短期内将展开这项计划。

“新投资者将透过认购两家公司发行的可转换债券，分别注资1亿美元，为期2年且债券息票率低，其他详情则待确定，以2017年公司估值为准。”

该公司预计计划完成后，印尼及菲律宾业务仍分别持股49%及40%。

“首发股计划预计在2017年，印尼亚航估值约7亿美元，菲律宾亚航则达6亿美元，冀发售其中20%股权，筹资至少1.5亿美元。”

营运环境佳看好全财年表现

亚航今日（17日）针对近期股价向马证交所报备，强调在低油价及较合理市场前提下，2015年营运环境更佳，会是更好的一年，首季业绩已取得好的开始。

“尽管首季受空难事故影响，未展开任何行销，公司首季业绩仍按年改善，比未发生任何事故的上财年首季取得更好的成绩。”

文告指出，亚航营运向来以高透明度著称，以首季为例，除了公布泰国亚航及印尼亚航财务表现，也公布最新联号公司菲律宾亚航的财政状况，为全球透明度最高的航空公司。

“这在我们处理QZ8501事故后已显而易见，我们以事实交待且没有隐藏任何事，处理公司账目也一样，符合国际及国内标准。”

该公司亦在文告中解释透过亚洲航空资本（AAC）进行的飞机租赁业务，并再度强调受条例限制，仍在争取整合不同国家子公司业绩。

目前，亚航净负债率为2.47倍，有信心今年底前减至约2倍，不过该公司也欲再度强调，数年前的净负债率高出许多，达4.2倍。

“此数据尚未包括印尼及菲律宾潜在高达10亿令吉资本回退现金、额外脱售计划及租赁交易、潜在投资脱售所得（如Tune保险、亚航Expedia等仍有大幅升值潜能的投资）。”

24日公布详细报告
料再成焦点

东尼口中那份“垃圾”报告，在国内分析界看来似“翻炒”现有状况，无甚新“爆点”，详细报告将在6月24日公开，目前仅提供予GMT研究的订户，届时亚航股项料再成关注焦点。

GMT研究6月10日在一封电邮中提供该份报告摘要，内容包括质疑亚航账目，获利方式、现金流、负债及集团架构。

由于该份报告尚未公开发布，24日公布时料再引市场密切关注亚航股价走势。

根据“彭博社”早前报导，GMT研究驻香港，网站资料显示为一家会计研究公司，非一家卖空公司（short seller）。

数家持有该报告券商指出，GMT研究将亚航目标价设定在约1.20令吉水平，报告中亦质疑亚航偿债能力、附加股稀释估值可能性、租赁业务收入或“报大数”等。

分析师说：“大部分资料非新鲜事却遭放大，我们也相当认真琢磨这份报告，可是亚航账目确实非常透明。”

综合外媒报导，该公司今年初曾以类似手法，与一家名不见经传的Iceberg研究及卖空公司“浑水”（Muddy Waters）批评原产品交易商Noble集团的会计方式，导致Noble集团股价劲挫，至今仍无法收复失地。