受惠低油價仍無法穩民心 亞航跌新低市值蒸發8.9億

（吉隆坡17日訊）儘管亞洲航空（AIRASIA，5099，主要板貿服）掌舵人丹斯里東尼指受惠于低油價，今年將會是個好年，但也無法穩定數日來的“集體歇斯底里”效應（mass hysteria），該股早盤續大熱下挫至2010年8月底以來最低的1.43令吉，過去一週市值流失8.9億令吉。

儘管東尼費南德斯近日不斷發言“救火”，其中包括提早公布發債及融資計劃，股價仍直線下滑，過去一週股價從上週一2.14令吉跌至本週二閉市1.64令吉，市值蒸發高達8.9億令吉。

亞航今早揚4仙迎市，掛1.68令吉，投資者完全聽不進東尼解釋，早盤走勢回落，一度挫至1.43令吉，為2010年8月以來最低水平，休市時仍挫13仙至1.51令吉，交投大熱，半日8803萬9500股易手，為馬股最熱門且跌幅最大股項之一。

以業績證明實力

該股午盤持續大熱下挫，閉市時，亞航跌11仙至1.53令吉，成交量1億7005萬6900股。

東尼在巴黎接受“彭博社電視”訪問時指出，近期股項走勢是出于一種集體歇斯底里的反應，相信股價會恢復正常。

他形容該份質疑亞航賬目及現金流的報告為“垃圾”，該公司高層已與機構投資者會面並釐清這件事；他並在受訪時透露，旗下仍有很多現金及其他資產，其中包括128架飛機，籌資不是問題。

“我很冷靜，股價反應過大，公司基本面強勁，大部分計劃也已就緒，不會因為這份報告做短視的事，空談不如實踐（Proof is in the pudding），會以業績讓大家看到亞航股項的龐大價值。”

印尼菲律賓亞航
各IPO冀集資1.5億美元

亞航公布印尼及菲律賓亞航首發股布局，將先籌資約1億美元（約3.75億令吉）充作股本，上市前引進新投資者，並預計2017年分別推出規模7億美元（約26億令吉）及6億美元（約23億令吉）的首發股計劃，各籌資至少1.5億美元（約5.6億令吉）。

東尼在受訪時亦透露，早已為印尼及菲律賓業務轉盈擬好策略。

根據該公司報備文告，整項計劃將分3步驟展開，首先將視兩家公司營運進展，向當地夥伴籌集約1億美元股本。

目前印尼及菲律賓亞航股本分別僅1381萬美元（約5181萬令吉）及1328萬美元（約4982萬令吉）。

第2步驟為推出首發股計劃之前引進新投資者，向新投資者另行籌資至少1億美元，預計短期內將展開這項計劃。

“新投資者將透過認購兩家公司發行的可轉換債券，分別注資1億美元，為期2年且債券息票率低，其他詳情則待確定，以2017年公司估值為準。”

該公司預計計劃完成后，印尼及菲律賓業務仍分別持股49%及40%。

“首發股計劃預計在2017年，印尼亞航估值約7億美元，菲律賓亞航則達6億美元，冀發售其中20%股權，籌資至少1.5億美元。”

營運環境佳看好全財年表現

亞航今日（17日）針對近期股價向馬證交所報備，強調在低油價及較合理市場前提下，2015年營運環境更佳，會是更好的一年，首季業績已取得好的開始。

“儘管首季受空難事故影響，未展開任何行銷，公司首季業績仍按年改善，比未發生任何事故的上財年首季取得更好的成績。”

文告指出，亞航營運向來以高透明度著稱，以首季為例，除了公布泰國亞航及印尼亞航財務表現，也公布最新聯號公司菲律賓亞航的財政狀況，為全球透明度最高的航空公司。

“這在我們處理QZ8501事故后已顯而易見，我們以事實交待且沒有隱藏任何事，處理公司賬目也一樣，符合國際及國內標準。”

該公司亦在文告中解釋透過亞洲航空資本（AAC）進行的飛機租賃業務，並再度強調受條例限制，仍在爭取整合不同國家子公司業績。

目前，亞航淨負債率為2.47倍，有信心今年底前減至約2倍，不過該公司也欲再度強調，數年前的淨負債率高出許多，達4.2倍。

“此數據尚未包括印尼及菲律賓潛在高達10億令吉資本回退現金、額外脫售計劃及租賃交易、潛在投資脫售所得（如Tune保險、亞航Expedia等仍有大幅升值潛能的投資）。”

24日公佈詳細報告
料再成焦點

東尼口中那份“垃圾”報告，在國內分析界看來似“翻炒”現有狀況，無甚新“爆點”，詳細報告將在6月24日公開，目前僅提供予GMT研究的訂戶，屆時亞航股項料再成關注焦點。

GMT研究6月10日在一封電郵中提供該份報告摘要，內容包括質疑亞航賬目，獲利方式、現金流、負債及集團架構。

由于該份報告尚未公開發布，24日公布時料再引市場密切關注亞航股價走勢。

根據“彭博社”早前報導，GMT研究駐香港，網站資料顯示為一家會計研究公司，非一家賣空公司（short seller）。

數家持有該報告券商指出，GMT研究將亞航目標價設定在約1.20令吉水平，報告中亦質疑亞航償債能力、附加股稀釋估值可能性、租賃業務收入或“報大數”等。

分析師說：“大部分資料非新鮮事卻遭放大，我們也相當認真琢磨這份報告，可是亞航賬目確實非常透明。”

綜合外媒報導，該公司今年初曾以類似手法，與一家名不見經傳的Iceberg研究及賣空公司“渾水”（Muddy Waters）批評原產品交易商Noble集團的會計方式，導致Noble集團股價勁挫，至今仍無法收复失地。