买进券商心头好．种植业务前景看俏 大安控股遭低估可买进

◆券商：马银行投银
◆目标价：5.90令吉

我们考量到大安控股（TAANN，5012，主要板工业）的种植面积和树龄，将扶持油棕树鲜果串（FFB）成长，认为该股遭低估，建议“买进”。

大安控股周一（22日）同时与Pelita控股和Native Customary Rights公司签署联营协议，位于砂拉越开发占地面积1万6917公顷的种用土地。

该公司管理层相信，完成环境影响评估的相关调查，以及获得相关监管机构批准后，最早会在2至3年后才开始在上述地段展开种植活动。

我们尚未将是项联营纳入考量，故将大安控股的盈利预测维持不变，但长远看来，这将有助于未来种植计划。

如果未将上述联营纳入考量，大安控股目前的可种植地段约4万4000公顷。该公司计划在年内充分种植有关地段。

无论如何，我们相信大安控股将继续寻求更多地库，以供未来种植用途。

另外，该公司旗下种植地树龄年轻，平均约7年，相信可扶持油棕树鲜果串产出强劲成长，预计3年复成长率（CAGR）达18%。

减少原木供应

再者，该公司木材业也提供盈利看涨前景，因为子公司大安塔斯马尼亚（Ta Ann Tasmania）有望好转，以及砂拉越政府控制非法采伐，减少原木供应，可提高原木出口价格。

虽然大安控股的种植和木材业皆被看好，但从已种植土地每公顷价值（EV）约2万4000令吉，以及2016年本益比为10倍看来，大安控股仍被市场低估。

大安控股闭市挂3.85令吉，扬升2仙，成交量9万9000股。