买进券商心头好．大股东潜在私有化 UEM阳光遭严重低估

券商 ：MIDF证券研究
目标价 ：1.20令吉

有鉴于UEM阳光（UEMS，5148，主要板房产）目前诱人的估值，大股东国库控股（Khazanah）可能会启动私有化，我们认为，市场已过度低估该股，因此上调评级至“买入”。

UEM阳光股价从2013年7月18日的3.10令吉跌至今日（1日），已大挫69%，预计本财年核心每股盈利仅下滑28%至9.70仙，也是账面价值1.40令吉的折价30%。

我们也看好管理层的多样化举措，这可为公司未来带来更稳定的收益。

该公司宣布以1亿3780万令吉脱售Imperia大厦给UEM集团，该大厦是一栋16层楼高的办公大楼，目前已完成98%，预计7月底会完成。

UEM阳光预计脱售该大厦可一次性获利1620万令吉，预计可在今年第3季完成。

UEM阳光会将所获得的资金用来赎回由子公司Bandar Nusajaya发展私人有限公司发出的可转换可赎回优先股，这批优先股的截至日期为今年11月27日。

我们中立看待这次交易，预计不会对2015财年和2016财年核心净收入有影响，但2015财年净收入将增加1620万令吉或3%至5亿700万令吉，这主要因脱售Imperia大厦给予的一次性获益。

UEM阳光周三（1日）闭市起1.5仙至99仙，成交量达319万2700股。